春节后A股将会如何演绎？以史为鉴这四大行业上涨概率更高，核心受益标的梳理
财联社2月1日讯（编辑 笠晨）浙商证券(11.290, -0.26, -2.25%)1月27日发布研报表示，国内宏观政策积极发力，经济基本面边际改善，再叠加外部风险阶段缓和，为A股市场演绎创造了较为有利的环境，节后大盘有望延续当下的结构性修复行情。Choice数据显示，统计过去10年上证指数节后表现可以看到，节后5日和10日的A股上涨概率达到了70%。Choice数据显示，统计近10年申万一级行业节后一周的表现，环保、计算机、通信、传媒板块平均涨幅较高。从上涨概率来看，节后首周农林牧渔、计算机、通信、公用事业上涨概率较高，超过了90%。
华福证券赵雅斐等人在1月26日发布的研报中表示，近日，中共中央、国务院印发了《乡村全面振兴规划（2024—2027年）》。《规划》明确了以下重点目标：到2027年乡村全面振兴取得实质性进展、农业农村现代化迈上新合阶，到2035年乡村全面振兴取得决定性进展、农业现代化基本实现、农村基本具备现代生活条件。其中具体提出“组织实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，大力实施粮食单产提升工程”、“加快种业振兴，加快核心种源技术攻关，强化企业科技创新主体地位，培育大型种业企业”等措施。生物育种产业化为粮食稳产增产重要手段之一，在粮食安全大背景下，转基因产业化推广速度有望提升。龙头种企有望凭借先发优势充分受益。建议关注大北农(4.110, 0.04, 0.98%)，隆平高科(10.200, 0.07, 0.69%)、登海种业(10.610, -0.02, -0.19%)、荃银高科(10.140, 0.12, 1.20%)。
中国银河(13.970, -0.26, -1.83%)谢芝优等人在1月25日发布的研报中表示，基于能繁母猪作用值及养殖效率的考虑，25年猪价同比或呈下行走势，年内相对平稳运行，叠加成本下行带来的利润超预期，重点关注成本边际变化显著、资金面良好的优质猪企，包括牧原股份(37.210, 0.33, 0.89%)、温氏股份(16.130, 0.13, 0.81%)、天康生物(6.300, 0.01, 0.16%)、神农集团(25.410, -0.13, -0.51%)。重点关注农业板块中的高成长性子领域“宠物板块”，包括乖宝宠物(98.470, 6.82, 7.44%)、中宠股份(38.240, 0.31, 0.82%)、佩蒂股份(18.470, 0.19, 1.04%)。可关注养殖链后周期，包括饲料龙头海大集团(49.660, -0.34, -0.68%)，及动物疫苗相关企业，包括瑞普生物(17.750, -0.06, -0.34%)、中牧股份(6.430, 0.06, 0.94%)、普莱柯(12.360, 0.06, 0.49%)、生物股份(6.630, 0.08, 1.22%)等。
国金证券(8.220, -0.18, -2.14%)孟灿等人在1月26日发布的研报中表示，1月24日凌晨OpenAI发布AI Agent智能体Operator，通过CUA系统进行复杂的思维链反思和步骤规划，能够在不进行精调的情况下完成泛化任务。未来，Operator预计会在包括真实场景的持续落地，更多代码编辑和终端操作，安防防御能力优化等几个维度持续优化。从巨头的探索看，海外大模型厂商包括Anthropic、Open AI等，国内包括智谱等都发布了相关Agent，在应用端，海外的微软、谷歌、Salesforce等，国内焦点科技(50.880, 2.58, 5.34%)、中科创达(62.140, -2.78, -4.28%)、新致软件(18.510, 0.46, 2.55%)、致远互联(23.640, 0.83, 3.64%)等也在持续落地。
投资机会的把握上，国金证券建议关注AI Agent相关的几个方向，一是大模型厂商，如科大讯飞(50.680, 0.86, 1.73%)等，二是大模型厂商的落地合作伙伴，如汉得信息(19.590, 0.03, 0.15%)、法本信息(24.070, -0.11, -0.45%)、软通动力(53.680, -2.53, -4.50%)等，三是C端落地应用的金山办公(314.000, 8.97, 2.94%)、万兴科技(68.460, -0.37, -0.54%)、合合信息(251.000, 0.28, 0.11%)、福昕软件(71.800, -7.04, -8.93%)、彩讯股份(29.540, 4.00, 15.66%)等，四是B端落地应用的泛微网络(59.000, 5.36, 9.99%)（维权）、致远互联、用友网络(10.910, 0.01, 0.09%)、金蝶国际、鼎捷软件、中控技术(50.250, -1.26, -2.45%)、新致软件等，五是软硬结合，端侧落地的萤石网络(34.780, 0.28, 0.81%)、中科创达等。
财通证券(7.620, -0.15, -1.93%)在1月22日发布的研报中表示，DeepSeek-R1发布，对标OpenAI o1正式版。DeepSeek-R1-Zero在技术路线上实现了突破性创新，成为首个完全摒弃监督微调环节、完全依赖强化学习训练的大语言模型，证明了无监督或弱监督学习方法在提升模型推理能力方面的巨大潜力。DeepSeek-R1高性价比API定价，极具商业化落地潜力。建议重点关注基础设施领域的公司，如海光信息(128.000, -3.00, -2.29%)、寒武纪(572.000, -40.98, -6.69%)、协创数据(91.280, -15.58, -14.58%)、英维克(40.950, -4.55, -10.00%)、中科曙光(66.990, 0.49, 0.74%)、浪潮信息(51.940, -1.02, -1.93%)、润泽科技(59.620, -0.60, -1.00%)、欧陆通(121.330, -9.17, -7.03%)、曙光数创(62.270, -1.84, -2.87%)、申菱环境(37.860, -5.38, -12.44%)、东阳光(11.940, -0.57, -4.56%)等，同时持续关注全球各大模型厂商、学界的创新进展。
国盛证券宋嘉吉等人在1月27日发布的研报中表示，OIO是一种基于光学技术的高效互联方案，通常用于数据中心、通信网络和高性能计算等领域。CPO是面向scale out的创新，OIO则是scale up的极致光学方案。OIO技术采用2.5D/3D封装，将光引擎进行了CoWoS封装以实现光链路传输，可通过光学完成GPU互连。当前柜内以铜为主，而未来OIO的普及有望将大量铜缆切换为光纤。国盛证券认为，GPU数量远大于交换机数量，柜内的光纤布线和compute tray里的shuffle有望创价格新高，因此相关增量相较于CPO的光引擎和shuffle的增量有望高出数倍。国盛证券认为，应抓住光通信技术革新与“光下沉”过程中的核心增量，国内光模块龙头将享受光引擎放量以及更高的技术门槛和行业壁垒，核心推荐光模块相关标的。同时，光器件厂商将享受配套硅光、CPO、OIO等环节的新增量，建议关注相关标的。光模块推荐标的：中际旭创(114.820, -13.43, -10.47%)、新易盛(125.770, -8.72, -6.48%)；光器件建议关注：天孚通信(100.800, -13.22, -11.59%)、太辰光(118.760, -5.94, -4.76%)、源杰科技(145.610, -14.51, -9.06%)、腾景科技(40.660, -2.81, -6.46%)。
国金证券张君昊在1月27日发布的研报中表示，1月24日，中国电力企业联合会召开新闻发布会，中电联秘书长、新闻发言人郝英杰发布《2024-2025年度全国电力供需形势分析预测报告》。预计2025年我国宏观经济将继续保持平稳增长，综合多种因素考虑，预计2025年全国全社会用电量10.4万亿千瓦时，同比增长6%左右；预计全国统调最高用电负荷15.5亿千瓦左右。电力供应方面，预计2025年全国新增发电装机规模有望超过4.5亿千瓦，其中新增新能源发电装机规模超过3亿千瓦。至2025年底全国发电装机容量有望超过38亿千瓦，同比增长14%左右。其中，煤电所占总装机比重2025年底将降至三分之一。国金证券建议关注发电资产主要布局在电力供需偏紧、发电侧竞争格局较好地区的火电企业，如皖能电力(7.190, 0.05, 0.70%)、华电国际(5.170, 0.09, 1.77%)。水电：建议关注水电运营商龙头长江电力(28.900, 0.70, 2.48%)。新能源发电：建议关注新能源龙头龙源电力(15.000, 0.23, 1.56%)（H）。核电：建议关注电价市场化占比提升背景下，核电龙头企业中国核电(9.760, 0.20, 2.09%)。
（财联社 笠晨）
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