中国7月出口增速料略降而进口小升，顺差扩至一年高点

TinHui

调查综合22位分析师预测显示，预计7月进口同比增速料小幅走升，受促进口政策及价格上涨因素推动，而出口仍保持高位，增速较上月仅微降。当月贸易顺差料为275亿美元，创过去12个月来最高。

从基本面来看，二季度经济增速保持在9.5%，6月工业同比增长15.1%，国内经济暂无硬着陆风险。加上政策面促进口降顺差，以及大宗商品价格回升提高进口成本，中国7月进口增速料小幅回升。

中国自7月1日起调降33个税目商品的进口关税，以能源、原材料为主，以促进对外贸易平衡。当月大宗商品价格表现强劲，铜价月末时距纪录高位仅4%之遥，铁矿石只比历史峰值低8%，油价亦位于每桶93-100美元的高位。

出口方面，深陷债务问题的美国和欧洲经济表现低迷，甚至有停滞迹象。考虑对中国出口传导的滞后效应，预计未来数月内，国内出口同比增速料继续回调。

美国7月制造业和服务业增长步伐均放缓，民间部门的就业岗位增势也有所减速。未来数月，欧元区因通胀压力可能加息，亚洲国家经济数据也可能偏软。

若进口增幅明显逊于预期，则将加剧内需趋弱的担忧。因紧缩政策持续而人气涣散的中国股市料难有起色，沪综指可能向前期低点2600点靠拢。对中国经济敏感的大宗商品，如原油，期铜，以及商品货币澳元、新西兰元也将受波及。

7月贸易顺差较上月进一步扩大，可能增加央行回收流动性的压力。央行日前表示，要综合运用利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率和宏观审慎管理等工具组合。而央行最近一次提高存款准备金率是在6月，上次加息是在7月。

尽管市场对人民币升值预期已减弱，但若7月贸易顺差高于预期，仍有望激发人民币买盘。中国人民币兑美元周四中间价报6.4386元，创2005年汇改以来新高。