圣诞假期今日开启，黄金市场是否再遇“熊出没”？

TinHui

国际金价昨日冲高回落并收于十字星形态，凸显多头在周一大跌后毫无还手之力，现货金收报1176.05美元/盎司。昨日美国第三季度GDP超预期强劲，美元指数强势上破90大关并创八年零八个月最高水平至90.16，对短期格局已偏空的黄金构成打压。今日(12月24日周三)，西方主要市场开始陆续进入圣诞假期，德国、意大利、瑞士今日将因圣诞夜市场休市，而美国、英国、法国将提前结束交易。日内仅美国初请失业金人数可稍加关注。

美经济增速创逾十年最快，有机构预计美联储加息时间将比市场预期明显更早。若如此无疑将令黄金更大抛售提前到来。短期技术面来看，黄金市场仍倾向遇见“熊出没”，不排除很快跌向1132附近的可能性。长期来看，金价已连续数年跑赢大多数大宗商品市场，后市关注美联储加息前景，而金矿行业预计将发生“黄金供应危机”也值得关注。

★ 美经济增速创逾十年最快，美联储3月就加息？★

美国第三季度实际GDP终值年化季率强劲增长5.0%，比预期值4.3%和初值3.9%都明显更强劲。该增速创下逾十年来最快。这对美国年底经济增长是个好势头，不过第四季度表现可能相对逊色但仍属良好状态。

CIBC全球市场资深经济学家称，超预期强劲的GDP显示美国经济已完全逆转了年初疲态，但称美国经济前景并没有看上去那么光明，因美国11月耐用品订单数据弱于预期，暗示第四季实际资本支出下滑。(美国11月耐用品订单月率意外降0.7%，预期增长2.9%/前值增长0.3%。)

凯投宏观美国经济学家也认为，美国第四季度将没有第三季度表现那么强劲，但仍将相对乐观，料美国第四季度GDP增长约3.0%，因料消费适度增长带来提振。

FED加息方面，凯投宏观还认为，美联储和市场可能都低估了加息时机的提前到来。美联储加息时机可能在2015年3月就到来，这将利好美元，并推高美债收益率，同时美股将遭遇获利了结集中来袭并限制美股涨幅。同时，美元走强及加息带来的经济乐观预期，将对黄金构成打压。

★ 金价短期料倾向遇见“熊出没”★

短期技术面来看，金价先有连续承压于千二下方令空头人气回归，后有(12月22日)一举跌破很多海外分析师关注的1190美元/盎司关键支撑，并在日图形成类似头肩顶形态，短期内黄金丛林中仍有很多“熊出没”。在圣诞及元旦假期这近两周的时间内，清淡交投很容易推动行情大幅波动，因而，不排除很快下探至近期所创的四年半新低1131.60美元/盎司附近。

上行方面，只有突破1239-1241美元/盎司区域阻力，金价才可能确立新的上涨趋势。如下图所示，自今年8月以来的近四个月时间内，金价一直受到30周均线的有效压制，而最新一波反弹就是止步于该均线所在的1239美元/盎司附近。



加拿大皇家银行(RBC)副董事长称，下跌的油价、走高的股市、年底前税务卖压效应，均打压黄金价格。而白银料仍与黄金价格保持较好的同步性。

汇丰银行(HSBC)认为，金价在1190美元/盎司下方保持承压，因油价继续疲软，且油价进一步下跌的风险明显不利金价，同时，欧元兑美元疲软也利空金价。不过金价对来自地中海地区的需求保持敏感。

国际货币基金组织(IMF)最新数据显示，乌克兰11月将黄金储备削减至2005年8月以来最低水平(至23.6吨)，为连续第二个月减持黄金；同时，俄罗斯11月则为连续第八个月增持黄金，至1187.5吨。

★ 金价长期表现如何？★

黄金价格在今年整体表现为冲高回落，目前较一年前水平略下滑近30美元(1200上方附近至目前的1176一线)，整体来看不算好年头，但也没有那么糟糕。下图显示，黄金价格仍跑赢大多数大宗商品市场，自2009年以来一直如此。



而对于黄金来年前景，高盛等一大帮国际著名投行均认为，美联储加息及美元走强前景是金价2015年的首要打压因素，并料金价在上半年承压下跌而下半年开启反弹。

另一方面，据12月23日外媒报道，金矿行业的CEO们认为未来几年将遭遇“黄金供应危机”。而这种事件一旦发生或者预期一旦蔓延，金价都将受到大规模买需提振。

矿业公司Agnico Eagle的首席执行官兼董事Sean Boyd称，毫无疑问会发生黄金供应危机，因一些金矿项目的交付周期比过去拉长了很多。与过去20年相比，目前很难获得一个优质金矿，甚至质量良好的金矿都难找。

McEwen矿业公司董事长称，预计在2015年底之前，金价将升至2000美元/盎司，因料黄金供应减少。他还称，在2005-2011年期间大量流入EFTs中的黄金，很多已经流出，并流向亚洲。因而，下一次追捧黄金时将难以满足需求，因黄金供应已经见尾，矿业裁员且矿业项目减少，因而，在得到合理解决之前，未来三到五年内黄金产出将存在缺口。

北京时间09:21，国际现货黄金报1177.06美元/盎司，基本持平；现货白银报15.79美元/盎司，基本持平。