油价暴跌，”美元为王“要结束？

TinHui

延续2014年油价暴跌的情况，2015年油价持续暴跌，引发全球经济担心；同时2014年“美元为王”时代有可能结束。
周一金融市场的行情走势，也许给予了超级周的市场人士两种不同的交易抉择。一是拜欧洲央行量化宽松预期和希腊政治局势不稳定的前景所赐，做空欧元似乎仍是不少交易员的首选。二则是在全球股市下跌、美债价格上涨，避险情绪升温的背景下，做空美元兑日元也进入了部分市场人士的眼帘。

超级周的行情或许注定不会平静。纷至沓来的诸多关键风险事件无疑是其中一个因素，而另外一个要点则是，你可能永远也难以猜到，在这诸多风险事件的背景下，市场情绪的变化又将何去何从。

外汇市场去年最为绵延的一个主题就是“美元为王”交易。然而即便是这个“王牌”交易模式，在面临市场避险情绪升温的时候，也往往会遭遇挫折。周一美元指数尽管依然收涨，但纽约时段的回调，仍令不少多头心有余悸。而至于美元的升势是否会在后市因避险情绪的滋生，而遭遇挑战，投资者或许已经需要有所提防。


油价暴跌携手希腊危机，五张图表展现市场避险为王
其实，从整个金融市场来看，隔夜避险情绪升温，似乎已成为了一个比较明确的信号。周一油价暴跌，引发投资者对全球经济担心，而希腊政局的不稳则更令欧美股市遭遇重挫。下面的几张图表对于避险情绪的升温显然就可见一斑。

美债价格飙升，收益率全线走低：


全球股市齐齐遭遇抛售：


能源价格大幅走低：


金价再度与暴跌油价分道扬镳：


避险日元全盘走强：


全球原油市场被抛售的情况在新一年没有迹象放缓，油价周一下跌最多6%，至2009年春季来最低位。伊拉克和俄罗斯的供给达到创纪录水平，令投资者担心导致原油进入熊市的全球供给过剩问题将会持续。

同时不少分析师认为，欧洲风险可能是推动欧美股市下跌的另一个重要原因。相对于美股而言，欧洲股市的跌势更为强劲。而近期欧洲最大的风险因素当推希腊政局。希腊政局的不确定性在该国议会上周未能选出总统之后进一步加剧。一些投资者担忧如果左翼联盟(Syriza)在将于1月晚些时候举行的提前选举中获胜 ,则将为希腊退出欧元区铺平道路。

相对于欧美股市以及债市的一致表现，周一汇市的反应不太统一。非美货币收盘涨跌不一，日元与欧元的表现具有代表性。

欧元周一低开并一度跌破1.1900整数关，除此前提到的希腊政局对欧元区的系统性风险外，通胀的疲软表现再度加大了市场对欧央行宽松的预期。周一出炉的一份报告显示，上月德国通胀率折合成年率上涨0.1%，为自2009年以来最低水平。这份数据令投资者猜测欧洲央行将需要通过购买欧元区主权债来抵抗通缩风险、刺激该区经济。 而最近的欧央行利率决议将于1月22日举行。

日元则明显受到了避险情绪的推动。尽管市场主流观点依然认为在2015年中日本央行会依然保持宽松，但当天日元的跌势并未持久。随着欧美股市的大幅下跌，日元出现了明显反弹，美元兑日元未能守住120整数关，再度跌至其下，不过近几日整体依然维持区间震荡。

留意美元会否迎来短线回调，多头需提高警惕了！
在去年的交易中，我们曾屡次向投资者介绍过美元、美股与美债收益率在风险情绪模式下，常具有同向关联性。而尽管美元周一升势如虹，但对于不少谨慎的投资者而言，或许确实需要对美元短线回调有所防范了。

就美元的表现而言，其主要对手货币欧元目前依然疲弱不堪，目前可能是一个最好的消息。不过，目前显然需要提放美元兑其他部分货币出现回调的情况发生。

知名外汇网站FXWW创始人Sean Lee对全球市场的一些主要品种作出了点评，他指出，隔夜经纪商对美元兑日元一些仓位进行了获利了结，导致汇价大幅下挫，同时对其他投机性头寸如欧元空头也产生了连锁效应。

Lee指出，美元兑日元技术阻力位于120.70，目前汇价整体趋势依旧维持坚挺，这助推国际货币市场（IMM）账户开始锁定收益，目前对美元兑日元暂无明确的方向性偏好。与此同时，欧元兑英镑空头也温和小幅缩减，尽管该交叉盘一直处于30基点的窄幅区间内波动。

Lee进一步指出，宏观交易者继续削减黄金长期空头头寸，但多数大行普遍预计，接下来的几周金价将受限于1170/1230区间波动。

芝加哥金融服务公司Archer资深市场策略师Adam Klopfenstein则认为，希腊局势动荡和股市疲软不堪正让部分投资者将其资金转入黄金市场，黄金的避险魅力增在升温。

超级周最终走向仍待央行政策面决断
当然，回到超级周本周来看，尽管避险模式可能在本周前半段继续在市场掀起腥风血雨，但市场最终的焦点仍将转会央行政策层面本周。本周焦点事件众多，其中当然以非农就业数据和美联储纪要最为引人瞩目，在就业复苏几乎已成定局的情况下，市场投资者可能更加关注美联储纪要所透露出的货币政策走向信号。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)12月会议记录将在周三(1月7日)稍晚发布，高盛集团(Goldman Sachs)周一(1月5日)对本周三即将到来的美联储会议纪要作出了预期展望。

高盛表示，“12月的美联储会议纪要，经济预期概要(SEP)和美联储主席新闻发布会都非常接近我们此前的预期。我们看到纪要声明和SEP略微偏向鸽派，而新闻发布会略微偏向鹰派。”

对于本次美联储会议纪要，高盛认为有以下五点值得关注：1、“耐心”是否形同2004年加息周期？2、油价如何影响增长和通胀？3、是否担心长期通胀预期？4、是否呼应耶伦“若开始加息、或非一帆风顺”？5、是否深入讨论退出策略工具？

此外，被称为“美联储通讯社”的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath周一撰文称，2015年全球央行面临三大主题：美联储在2015年对美国经济前景有着更充分的信心；全球其它大型经济体的经济增长令人持怀疑态度；油价下跌将给解读通胀走势带来一定困难。

Hilsenrath认为，美联储主席耶伦在2014年底的讲话表明，美国将于2015年加息，不过不急于马上加息。目前，美联储官员们讲话传递的信号是，他们预计美国将于2015年中期加息；一旦加息，美联储将谨慎地进行，以防止加息过快危害美国经济复苏。不论加息幅度有多小，美联储加息都将是历史性的——美国已经有连续72个月处于近0利率。

目前，随着2015的来到，许多交易员心中一大疑问就是美元来年能否继续保持王者地位，“美元王朝”会不会延续多年？而对此，Hilsenrath表示，美联储公布了退出策略，不过中国央行、日本央行、欧洲央行还在探索新的途径去降低信贷成本，以刺激投资和消费，提振本国经济。各国央行政策分歧推动美元在2014年走强，全年大涨12.5%。如果各国央行政策同预期，那么今年美元可能还会走强。