中国年内二度加息25基点，欧元下周恐难逃一劫

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中国人民银行决定，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。这是中国央行年内启动第二次加息，应对来年通胀压力，未超市场预期。
　　尽管此间观察家预计12月份内地PPI和CPI数据均将出现暂时性回调，但未来通胀压力并不值得过分乐观，2011年通胀预期依然强势。故多数市场人士之前认为年内再次加息优于明年再加息，可为将来物价回落期留下充足的政策空间。

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欧元反弹稍纵即逝 紧缩预期作祟 资金利率继续上行 美国未来货币政策是主要变数 香港拟构筑200亿资金池 美元外流新房市繁荣刚开始？ [人民币牌价] [行情中心] 　　接近官方的人士多次阐释中国加息与美国量化宽松之间的利差将引发“热钱”大举入侵，但分析人士指出，政策性基准利率的调整与热钱套利并无最直接的联系，而与“市场利差”及人民币升值预期正相关，故适当加息并无大碍。

　　观察家指出，眼下内地银行对大型央企、房地产抵押类的贷款等仍不得不在实际上参照基准利率执行，利率偏低将助长对廉价信贷的过度需求，挤压民间资本流入楼市股市加重资产泡沫，并造成套利空间，反而引来热钱。故此，适当加息尚有遏热钱之功用，仍是必要。

　　中国央行李稻葵：时点巧妙，调节通胀预期
　　中国央行货币政策委员会委员李稻葵认为，在欧美处于圣诞节假期之时，中国央行加息时点选择非常巧妙，调节利率的重要掣肘就是国际因素。欧美股市即便开盘，交易量也比较少，“经验表明，这可以释放些信息，而市场又不至于过度反应，避免热钱的过度涌入。”

　　另外，李稻葵指出，央行加息是从国内来看是调节通胀预期，表明宏观政策密切关注通胀。“中央提出货币政策转为稳健型，其中重要的方面就是调整通胀预期，调节通胀最有用的工具是调节供给。”

　　中信证券诸建芳：不会导致热钱大规模流入
　　中信证券(600030,股吧)首席宏观经济分析师诸建芳表示，符合年内上调利息的预期，不会导致热钱大规模流入。

　　诸建芳分析认为，未来半年的CPI增幅会保持在4%以上，在此背景之下，央行上调利息符合年内上调利息的预期。

　　同时，诸建芳认为，不用过度担忧加息会导致热钱大规模流入，因为热钱看重的并不仅仅是利差，更看重的是资产价格上涨所带来的收益。

　　而加息在一定程度上抑制了资产价格的上涨。因此，诸建芳认为，加息不会导致热钱大规模流入。

　　对汇市将产生何种影响？
　　2008全球金融危机的爆发，让中国因素在全球经济中的影响力与日俱增。在外汇市场上，中国因素同样起到了越来越重要的影响。从11月-12月之间中国的紧缩政策之后汇市的反应可以看到，每当中国出台紧缩政策，或者紧缩预期升温之时，外汇市场上便会出现对中国经济增长放缓，并进而导致全球经济复苏力度减弱的担忧，最终导致对以澳元为代表的商品货币和以欧元为代表的欧系货币构成很大压力。

　　从近期市场走势可以看出，影响外汇市场走势的主要因素有两个：中国的紧缩预期，以及欧元区当前面临窘迫处境，债务危机很可能扩散。11月以来，中国连续三次上调存款准备金率，紧缩迹象非常明显，但同市场预期的加息相比，上调存款准备金率相对来说力度较小，对市场的冲击也不大，因而国际市场上商品货币和欧系货币仅仅略微承压，之后便继续原来趋势发展。

　　那么此次中国央行上调存款准备金率是否会加大原本已经开始走下坡路的非美货币呢？或许会，因年底临近，投资者的风险厌恶情绪很可能在中国加息因素影响下升温，毕竟年底落袋为安是多数投资者愿意做的事情。也许圣诞后的第一个交易日，我们将看到欧元在中国紧缩政策和近期欧债危机负面信息叠加效应冲击之下再度大跌。