非农利好难敌欧债忧虑 聚焦德法周一会晤

TinHui

周一(12月5日)亚市早盘，欧元等非美货币窄幅震荡，欧元/美元维持在1.3420这一关键水平震荡，英镑/美元回落至1.5600关口，澳元/美元表现相对抗跌，依然维持在1.0200上方。上周五非农报告表现强劲，但欧元等非美货币短暂冲高之后快速回落，因投资者对本周即将召开的欧盟峰会与欧洲央行利率会议保持谨慎。

周一，市场关注焦点为德法两国峰会，两国领导人将起草一份提交至欧盟峰会讨论的联合提案大纲。欧盟峰会将于12月9日召开。此外，今日意大利总理蒙蒂将向议会陈述经济计划。


据报道，德国两国拟推出联合提案推动修改欧盟条约，确保欧元区国家更深入和更快速的进行财政整合。但目前不清楚提案会涉及哪些欧盟条约修改。此外，欧盟各国对提案的反应情况，都值得投资者关注，因目前市场越来越倾向将财政联盟视为防止欧元区瓦解的最后机会。

若修改的条约涉及到需要各国进行公投，恐引发市场新一轮担忧，因历史已经表明，欧盟的决策机制缓慢，且很难在短时间内统一意见。如果涉及到的条款，无须各国公投，则对市场信心的提振作用将显而易见，因决议能得到快速执行，有助于对危机迅速采取行动。

德国总理默克尔此前表示，需要采取果断措施解决欧元区债务危机。萨科齐上周四呼吁放弃部分主权以建立财政联盟，而默克尔今天的讲话要点则与萨科奇相互呼应。更重要的是上周欧洲央行行长德拉吉暗示如果欧元区领导人同意采取更严格的预算控制，央行就准备采取更激进的措施应对欧债危机。

然而，英国首相卡梅伦威胁会阻止法国-德国迅速改变欧盟条约的努力，显示在欧洲转型救助欧元上领导人面临的困难。

纽约花旗集团旗下CitiFX的G10策略师Greg Anderson认为，将发生的欧元区事件的不确定性可能将居高不下，以往的经验也已教育投资人对欧盟峰会的期望值不要太高。

他称，欧元可能继续小幅盘整，因市场对应对欧元区债务危机协同且综合的解决办法预期升温。

纽约Brown Brothers Harriman汇市策略师Mark McCormick表示，投资人一直在炒作的题材是欧元区所剩时间不多，因他们的举措都是挤出来的，且力道没有大到能够平复忧虑。他们有进展，但所有人希望看到的是能够扭转局势的动作。

McCormick表示，欧元风险仍偏向下跌，向财政一体化迈进的举措可能短期内对欧元有利，但经济情势对欧元更为不利，预计欧元/美元年底将跌至1.29美元。

欧洲央行恐有大动作
除了德法会晤与周末举行的欧盟峰会，本周欧洲方面的另一大关注焦点在欧洲央行。面对日益恶化的欧债局势，以及经济衰退风险，欧洲央行恐有大动作。

上周五有报导称，欧洲央行可能透过国际货币基金组织(IMF)向疲弱的欧元区国家提供2,700亿欧元贷款，以期缓和债务危机。

此外，周四(12月8日)欧洲央行将公布最新的利率决议。目前市场多数分析师倾向欧洲央行会再次调降利率0.25%，因欧央行高度强调其经济面临的风险，同时新行长德拉吉领导的团队行动可能更加果断。

但上述两项举措，对欧元的影响恐一好一坏。央行提供资金，能解市场资金紧张之困，有助于稳定欧洲金融市场，对欧元有利。然而，若欧洲央行降息，甚至推出新一轮量化宽松货币政策，欧元将再遭抛售。

但IMF与欧洲央行可能结成的联盟或将面临强硬政治阻力。由于有消息称美国国会共和党议员可能会阻止美国向IMF提供资金，交易员于是抛售欧元。

另据德国知名媒体近期报导称，美联储(FED)以及其他17个欧元区国家的央行，可能向国际货币基金组织(IMF)提供资金，用来帮助深陷债务危机的国家。

该报引述熟悉谈判情况的消息人士的话称，欧元区各国央行可能至少向一特殊基金拨款1,000亿欧元，此外，其他央行，像是美联储，似乎也准备好提供部分融资。

非农削弱QE3预期
面对局势日益恶化的欧元，美国失业率的下降打压了对美联储将进一步实施宽松货币政策的预期，这对美元有利。

美国11月非农就业人数增加12.0万人，略低于预期的12.2万人，而11月失业率意外自9.0%大幅降至8.6%，录得2009年3月以来最低水平，远好于预期的9.0%。总体向好的非农就业数据。

美联储(FED)将于约两周以后再度召开议息会议，市场目前预计，今年年内美联储将按兵不动，观察经济的更多进展后再做出下一步的政策决定。一直以来，失业率高企都是美联储的“心头痛”，而11月失业率的下降也令市场对第三轮量化宽松(QE3)的预期降温。

虽然失业率骤降令人欣喜，但美国经济复苏面临的威胁犹存，包括欧元区债务危机的进一步恶化，以及美国减赤计划可能导致的家庭税收负担加重等。