财政契约存疑问，希腊终被三连降

TinHui

欧盟(EU)25国领导人上周五(3月2日)正式签署“财政契约”，以加强成员国的财政纪律，朝着建立财政联盟方向迈出重要一步，英国和捷克未签约。不过，市场舆论却认为，“财政契约”能否得到真正落实，市场还存有疑问。希腊变相赖账的“对价”，是财政整固。穆迪上周五将希腊主权债务评级由Ca下调至C，并称不会给予新评级前景。

欧盟(EU)25国领导人上周五在布鲁塞尔正式签署《欧洲经济货币联盟稳定、协调和治理公约》，又称“财政契约”，以加强成员国的财政纪律，朝着建立财政联盟方向迈出重要一步，英国和捷克未签约。

这份“财政契约”，是欧盟成员国领导人在2012年1月30日的峰会上通过的一项法律草案，意在对欧盟各成员国实施更严格的财政纪律。并对那些违反规定的国家进行制裁。根据“财政契约”中的自动惩罚规定，欧盟最高司法机构欧洲法院将有权对结构性赤字超过国内生产总值0.5%的国家进行处罚，最高金额不超过该国国内生产总值的0.1%。

不过英国和捷克仍旧未答应签署“财政契约”，英国首相卡梅伦表示，该契约威胁到英国金融业的地位；捷克总理内恰斯表示，该契约可能会产生一些政治难题。

“财政契约”的主要倡导者、德国总理默克尔(Angela Merkel)指出，契约的签署释放出强烈的信号，“我们都从危机中吸取了教训，我们将聚焦未来，一个政治上更为团结的欧洲。”而欧洲理事会(European Council)主席的范龙佩(Herman Van Rompuy)在签署仪式上说，“契约的签署及最终生效影响深远。契约的签署表明我们的经济货币联盟在重拾信心方面迈出了重要一步。”

范龙佩还表示，“我们重申，将加速向ESM注资，第一、二轮资金将于2012年开始注入。同时，我们也将于3月在欧元集团财长层面重新评估欧洲稳定机制(ESM)和欧洲金融稳定基金(EFSF)的资金上限。我们在欧元区17国、欧盟25国及欧盟27国之间达成了良好的平衡。在今天签署公约后，各国将分别予以批准。欧盟领袖们必须令议会和选民确信，这一条约是将欧元带回安全领域的重要举措，我非常有信心你们能够成功。”



不过，市场舆论却认为，“财政契约”能否得到真正落实，市场还存有疑问。有分析师指出，当前，欧债危机早已不是财政有没有力量，政府还不还得上钱那样简单，俨然已经恶变为政治色彩浓厚的复合危机。希腊债务危机爆发已两年有余，经历资本市场撕扯和三驾马车的折磨，已经由一个看似还不起国债的正常国家演变为一个债务问题积重难返、经济自生能力完全丧失、内外债务矛盾恶变为政府与国民矛盾、国家经济决策几乎完全受外部左右的经济“植物人”。

希腊变相赖账的“对价”，是财政整固。继而可能引发银行危机、经济社会危机的原因之一也是财政整固。美国三个评级机构也并不会因欧盟实施新财政契约而停止调降欧洲各国评级的步伐。那么新财政契约是在拯救欧洲国家的旧危机还是在导致欧元区乃至欧盟的新危机？不得而知。

穆迪上周五将希腊主权债务评级下调至在未发生违约的情况下所能获得的最低评级水平，由Ca下调至C，并称不会给予新评级前景，因为希腊政府发生债务违约的可能性很大。此前希腊达成一项债务重组协议，对私营领域债权人所持债券进行大幅度减值。这也是希腊近期第三次遭国际评级机构降级。

惠誉2月22日将希腊的长期本外币发行人违约评级(IDR)由CCC下调至C，短期外币评级仍为C。标普2月28日将希腊“CC”长期主权信用评级和“C”的短期主权信用评级下调至“选择性违约”(SD)。值得注意的是，三大评级机构都将“枪口”对准希腊债券置换计划。

欧洲央行(ECB)一位官员周日(3月4日)表示，欧洲央行预计参与希腊自愿债务重组的私营部门债权人将严重不足，希腊将不得不动用集体行动条款。