强迫换债构成违约 关注欧元集团会议

TinHui

上周五(3月9日)希腊的债务重组最终有85.8%的私营债券持有人同意参与债券互换计划，希腊政府被迫启动集体行动条款(CAC)，国际掉期业务及衍生投资工具协会(ISDA)裁定希腊强迫部分债权人换债的做法构成了违约，市场人气遭到打压。今日欧元集团会议将讨论是否向希腊发放第二轮援助款。

希腊政府周五宣布，该国规模2,000亿欧元的债务重组计划获得积极响应，最终85.8%的私营债券持有人同意参与债券互换计划，希腊财政部通过启用集体行动条款(CAC)使该计划的参与率将达到95.7%，其中包括债务置换计划涵盖的所有种类债券。

国际评级机构惠誉(Fitch Ratings)周五(3月9日)跟随其他两大评级机构的步伐宣布将希腊主权评级进一步下调，由“C”下调至“RD”，即限制性违约。



国际掉期业务及衍生投资工具协会(International Swaps and Derivatives Association，简称ISDA)随即裁定，希腊迫使部分私人部门债权人参与其债务置换方案的做法触发了对32亿美元信用违约掉期(CDS)合约进行赔付的条款。这一决定已在市场普遍预期之中。

该消息对由美国乐观就业数据引发的市场人气构成了冲击。

美国劳工部(Labor Department)公布，2月份非农就业人数增加227,000人。此前接受道琼斯通讯社调查的经济学家们预计，2月份非农就业人数将增加213,000人，增幅低于1月份的243,000人。2月份失业率持平于8.3%。

强劲的非农数据引起美元指数大幅上涨，强劲的数据减弱了市场对美联储进一步放宽货币政策的预期，使美元得以延续近期的反弹势头。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)将于北京时间下周四(3月14日)02:15公布最新利率决议并发布政策声明，主席伯南克将不召开记者会。

不过，近日市场传出美联储正在研讨“冲销版”量化宽松(QE)，以进一步刺激经济增长。这种“变种QE”即美联储可能会印刷新美元来买进长期房地产抵押债券(MBS)或美国国债，但之后以短期低利借回该资金，来降低更多QE恐推高同通胀的疑虑。

海外知名媒体周五(3月9日)公布的一项调查结果显示，许多交易商预计美联储最终还将宣布第三轮量化宽松政策(QE3)，并可能于今年上半年问世。

调查显示，受访的18家美国一级市场交易商有14家预计美联储最终将推出QE3，受访的12家交易商预估中值显示QE3的规模将为5,250亿美元，2月3日调查时为6,000亿美元。与此同时，13家交易商中有10家预计联储将在今年上半年宣布第三套量化宽松政策，1家预计在年中，2家预计在下半年。

关注欧元集团会议是否拨款？
欧元集团财长会议将于北京时间周一(3月12日)22:00开始，本次会议将正式决定是否向希腊发放1300亿欧元第二轮金援贷款，以避免3月20日希腊的145亿欧元债务出现违约。

欧元区各国领导人普遍对希腊换债率感到满意。德国财长朔伊布勒表示，高希腊民间私营部门换债(PSI)参与率是朝稳定迈出的一大步。此外，德国银行业协会称，希腊债务互换赢得时间，希腊必须做足功课。

欧元集团主席容克9日表示，希腊已采取了一切可能的措施以获取1300亿欧元的第二轮国际救助贷款，欧元区已准备向希腊发放债务置换计划所需的资金。

日本央行召开3月议息会议
日本央行(Bank of Japan)将于周一(3月12日)召开为期两天的政策会议，预计该行不太可能进一步放松政策，因为该行上月意外放松政策已遏制了日圆的上涨势头，而且来自政治层面的压力也
已消退。

外媒上周日(3月11日)公布的一项调查结果显示，10位日本央行观察人士预计，日本央行(Bank of Japan)将在本周政策会议上把资产购买规模维持在65万亿日元不变，日本央行将把隔夜拆款利率维持在当前0.0%-0.1%的水平。由于利率已接近于零，资产购买计划是日本央行放松货币政策的主要工具。

分析师们还称，3月份政策会议将是市场的重要关注点，投资者将以此判断日本央行未来在进一步采取宽松举措方面的决心。