股价下跌，黄金上涨成反比

TinHui

2015年股价下跌，这个坏消息同时也是好消息，黄金价格上涨了。
周二(1月6日)亚市早盘，国际现货黄金徘徊于千二关口上方的1202美元/盎司一线；昨日大涨约1.4%，受三大触发因素推动：期货市场空头回补、现金市场逢低买入的提振、欧美股市大跌令黄金发挥吸金魔力。正如昨日反复提及的，黄金与股市近年来呈现高度负相关关系。

金价昨日涨势显得尤其强势，因其忽略了美元走强及油价破位下跌的影响。美元指数昨日创十年高位至91.77，Nymex油价则跌破50美元/桶关口至五年半新低49.95美元/桶。受金价买兴提振，现货白银昨日也大幅收涨2.65%至16.18美元/盎司。下图1为近六个月国际现货黄金、现货白银、Nymex原油期货、美股三大股指走势图对比一览。

基本面来看，对黄金而言“坏消息就是好消息”，比如，美国经济数据疲软将暗示美联储开启加息的时机推后，利好金价；貌似呼之欲出的“希腊危机2.0版”虽然起先因打压欧元推高美元而施压金价，但黄金市场很快受其激发的避险买需提振。欧洲央行若大规模推QE(如主权债QE)，欧洲股市的大涨有望令已逼近九年低位的欧元跌势受限，因而对金价仍可能构成支撑。

技术面短期来看，如下图2所示，金价重新反弹至千二关口上方，且逼近2014年10月下旬以来跌势区间的61.8%回档，初步阻力关注上周高点1210.90美元/盎司，然后有望指向76.4%至1223.30美元/盎司。空头首要目标是金价收于上周低点1167.30美元/盎司下方。

(图2：黄金12小时走势图分析)

长期来看，黄金、白银等很多原材料型大宗商品市场已在低位企稳，并开始在日图级别展开反弹，这可能是这些商品价格已成功筑底的初步迹象。而2015年原材料型大宗商品市场有望比2014年表现强劲。

巴克莱：金价2015年“压力山大”

投行大多认为2015年金价先抑后扬，但巴克莱似乎更为悲观。巴克莱准确预测到2014年黄金均价的贵金属主管1月5日发布报告称，虽然亚洲的实物金需求在持续，但金价在2015年料继续下跌，因美元仍强劲且油价继续疲软。

她称，金价与油价和欧元兑美元的关系已有所增强，近三个月内的正相关性达到40%。结合2015年中期美联储加息因素，金价料面临巨大压力。

巴克莱该主管预计2015年黄金均价在1180美元/盎司，此前预期的2014年均价在1271美元/盎司，非常接近2014年黄金实际均价水平(1265美元/盎司)。

美股下跌风险初步利好金价

不过，按照市场普遍关注的“1月效应”，认为第一周行情决定1月行情，1月行情决定一年的表现。昨日美股开局大跌是利好金价的初步迹象，关注本周剩余时段的表现。若本周整体录得大跌，将给1月及2015年度美股表现投下见顶阴影，并利好金价今年表现的市场预期。下图3显示，美股中对经济保持敏感的两大板块——公用事业(XLU)和医疗保健行业(XLV)在2014年表现突出，但目前出现高位回落状态，美股在2015年或面临高位回落风险。

同时，随着油价跌破50美元/桶关口，市场备受关注的45.5美元/桶的“抄底水平”也越来越接近，因而油价近期有望迎来反弹，这也将利好金价表现。

mingli

黄金还是硬通货啊