非农就业数据不及预期 美元回软待升息

TinHui

由于周五美国独立日市场休市，所以周四(7月1日)市场焦点全部集中在美国公布的一系列重要数据，尤其是非农数据的表现上。结果非农数据表现略不及预期，其中薪资增速和劳动参与率都表现不佳，此外，美国公布的另外两项数据也表现疲软，这样的数据虽然使得部分投资者对美联储在年内晚些时候升息的观点有所迟疑，但目前市场多数分析依然认为美联储最后仍可能在9月升息。
市场走势上，美元指数(96.0329, -0.0514, -0.05%)回落跌至96关口，美国经济数据皆疲软；欧元兑美元(1.1091, 0.0005, 0.05%)小幅震荡回升，周日希腊公投前市场谨慎；现货金价从盘中触及的三个半月低点反弹，不及预期的美国数据支撑金价；油价缩减涨幅并收低，受美国钻井平台增加打压，此外汽油期货跳升。

　　美元指数回落跌至96关口，美国经济数据皆疲软。美元指数回落走软，主要因为美国公布的一系列数据表现不及预期。其中，市场最为关注的美国6月非农就业数据表现不及预期，此外，当周初请失业金和工厂订单数据表现也较为疲软，这些疲软的数据施压美元。

　　市场最为关注的美国劳工部公布的非农就业数据显示，美国6月季调后非农就业人口增加22.3万人，略微不及预期23万；美国5月季调后非农就业人口修正为25.4万，初值28.0万；美国6月失业率为5.3%，好于预期5.4%，前值5.5%。

　　其中，美国6月私营部门就业人数22.3万人，不及预期22.5万人。6月平均每小时工资月率增幅为零，不及预期的0.2%；6月平均每小时工资年率为2%，不及预期和前值2.3%。
数据公布后，市场普遍认为本次非农数据较为疲软。分析认为，美国6月非农数据录得相对稳定的增长，但是薪资增速持平，劳动参与率出现大幅下降，失业率下降至金融危机以来的最低水平，这部分反映了上月美国有43.2万人逃离了劳动力大军，表明美国当前的就业市场仍然在一定程度的疲软。今天数据让人担心的地方是，就业参与率降至1997年10月以来最低，失业率下降完全是因为劳动参与率下降所致。这将引发对于长期性经济停滞(secular stagnation)的争论。

　　不过，本次数据也算是差强人意。虽然数据不及预期，但也能让市场所接受。因为该数据并没有比预期值没有低很多。其中，虽然前月数据也被小幅下修，但收入领域却在积聚动能。这个数据是市场乐见的，它不会促使美联储比之前预期更早地采取行动，但又好到足以说明美国经济增长态势保持完好。美国经济继续维持每月20多万的就业增幅，确认了经济在第一季表现令人失望后持续反弹的态势。

　　多数分析依然认为美联储最有可能在9月加息。虽然这份数据使得9月加息可能性面临更多一点的疑问，但市场多数分析仍然认为9月会加息。分析认为，这份数据显示美国劳动力市场数据显示经济重回正轨，失业率很可能“不需要很长时间”就能降至5%-5.2%。对美联储来说，关键是就业增长仍然健康，虽然依然存在的松弛现象将压制通胀，但劳动力市场正在收紧。如果经济数据持续改善，且希腊局势没有引发股市下行，或美元显著走高，那么美联储可能在9月开始升息。

　　对于接下来7月和8月份的非农数据，乐观分析预计联邦公开市场委员会(FOMC)9月份政策会议之前的两次就业数据会显示就业人数平均增加25-30万、失业率会达到5.1%。

　　也有少数分析认为美联储加息的时间可能会推迟。这些分析认为，此次数据帮助美联储官员决定是否在未来几个月加息释放了一定的压力，美联储收紧货币政策的前景和结构性因素恐怕会限制美国经济增长。

　　评级机构惠誉预计美联储将在2015年年底前开始加息。该机构下调美国2015年全年GDP增速预期，此前美国第一季度GDP增速已经萎缩了0.2%。惠誉指出，美国自近期衰退以来所录得的复苏变得较以往更加疲软不堪，美国劳动力增速也较过去数十年放缓，因为美国的人口结构发生变化，供应与需求方面的大量因素意味着，美国经济恐怕难以在2016-2017年保持3%的年度增幅。

　　美国方面公布的另外两项数据表现也较为疲软。具体数据显示，美国6月27日当周首次申请失业救济人数28.1万人，预期27.0万人，前值27.1万人。分析指出，该数据创下五个星期以来的最高水平，但连续第17个星期保持在30万人以下，表明公司裁员人数仍旧保持在相当低的水平，公司聘用人数稳定增长，劳动力市场状况逐步改善。

　　美国5月工厂订单月率-1.0%，预期-0.5%，前值-0.7%。分析指出，因对电子装备和运输领域的需求减弱，本次数据不及预期，或表明美国制造业仍存疲软；虽然近期其他数据显示制造业复苏已经开始趋稳，但本数据在过去10个月中有9个月录得负值，无疑为制造业表现蒙上阴影；总的来说，美国制造业复苏仍有待进一步提升。

　　欧元兑美元小幅震荡回升，周日希腊公投前市场谨慎。欧元兑美元走高，主要因美国公布的一系列经济数据表现疲软打压美元支撑欧元，而在希腊公投前，市场的焦点逐渐从希腊方面转移。

　　希腊总理齐普拉斯周三呼吁国内民众反对国际纾困协议，粉碎了在周日公投之前修复与欧盟伙伴间关系的希望。法国总理瓦尔斯表示，如果他们这么做，就意味着希腊可能不得不退出欧元区。

　　希腊财长瓦鲁法基斯表示，希腊的银行业下周二将照常开门。如果公投结果为赞成，希腊将找到一种方式来签署协议；如果为反对，将立即重启会谈。瓦鲁法基斯说，有信心公投结果会是“反对”；如果公投结果是“赞成”，他会辞职。

　　一项民调显示，反对纾困条款的占据优势，但受银行关闭和资本管制措施影响，反对与赞成之间的差距明显缩小。

　　策略师Lynton-Brown指出，在希腊公投将如期举行，以及欧元区财长坚持在投票前不会举行进一步协商这两点明确后，欧元在周日前不大可能对希腊方面的消息作出太大反应。

　　评级机构标普指出，预计希腊退欧的可能性将增加至50%左右。希腊退欧对希腊影响严重，对希腊的经济、银行业和非金融企业造成严重的后果。但对欧元区的影响可控，希腊退欧对外国银行及保险公司的影响有限。

　　当日欧洲央行[微博]还公布了一份会议纪要，纪要显示委员们对欧元经济谨慎乐观，且没必要立刻评估刺激政策。央行首席经济学家普雷特称需要关注“强烈的”市场波动。普雷特认为欧元区经济存在“明显闲置产能”。希腊与债权人的谈判是不确定因素之一。

　　日内欧元区数据显示，欧元区5月PPI月率0.0%，预期0.1%，前值-0.1%；年率-2.0%，预期-2%，前值-2.1%。

　　现货金价从盘中触及的三个半月低点反弹，数据显示美国就业岗位增幅不及预期，使美联储在9月升息的概率降低。现货金跌0.4%，至每盎司1，163.61美元；现货银涨0.3%，至每盎司15.58美元。

　　美国金融市场将在本周五因为独立日假期休市，金价在这个短周交易中有0.8%的跌幅，目前的价位也是以主力合约报价计算的3月18日以来的最低水平。

　　美国就业岗位增长6月放缓，且就业参与率降低。在美国数据公布前，现货金下跌1%，至3月18日来最低的每盎司1，156.85美元，在数据公布后，周四美元指数从稍早触及的三周高位下跌。现货金跌0.4%，至每盎司1，163.61美元。

　　丹麦盛宝银行资深经理Ole Hansen说，“我们不需要更多数据，使美联储认为9月升息将是太早，可能金市需要的是避开引发更多卖兴。”

　　Ava交易公司的首席市场分析师Naeem Aslam说，美国经济数据是黄金多头们的主要障碍，这些人总希望看到更长期的基本面会晦暗一些，如果我们不考虑希腊局势和美联储在9月加息的判断的话。周四的非农就业报告其实并没有给出非常饱满的图景，薪酬增长就是一个大的负面因素。

　　Naeem Aslam还表示，这个周末期间的金价变化可能会更剧烈，不管希腊局势的发展会是怎样，都会有狼藉的一周等待着交易者们。

　　被视作避险资产的黄金在近期并没有得到来自希腊债务危机的明显支持，该国正准备在周日举行公投，以决定是否接受债权人提出的，用于交换后续援助的改革方案。金市盯紧希腊债务危机的发展，希腊危机迄今没有引发大量黄金零售需求。周日希腊公投将是金市焦点所在。

　　行业刊物黄金通讯的编辑Brien Lundin认为，“黄金的避险资产状态很大程度上是被误解的。除了那些明显让整个全球货币系统处于危险中的发展，或者是持续的货币扩张之外，黄金价格对全球性危机的任何反应都只是短期的，对于那些意外状况的回应则是更加不明显。发生在希腊的危机不会威胁到全球金融系统，投资者们早就被提醒过很多次，这一天终会到来的。”

　　油价缩减涨幅并收低，受美国钻井平台增加打压，此外汽油期货跳升。原油价格周四收盘小幅走低，因美国石油钻井平台数量今年来首周增加，令油价回吐稍早涨幅。

　　布伦特原油期货结算价报每桶62.07美元，升0.06美元，结算后布伦特原油期货价格转跌。周三下跌2.5%。美国原油期货结算价报每桶56.93美元，跌0.03美元。周三美国原油期货曾重挫4%，为4月来最大单日跌幅。RBOB汽油期货收高1.3%，预计美国假期对汽油会有需求。

　　Baker Hughes公布，本周美国钻井平台数量增加12座，为12月来首次出现增长，该数据将油价从高位拉回。

　　行业通讯刊物七点报告的编辑Tyler Richey说，钻机数量的增加“总结了这个对原油市场而言充满了看跌数据的一周。本周数据进一步支持了这样的理论，那就是，对油价的看跌基本面趋势正在已经形成，至少近期的情况会是这样，这会继续对原油价格施加压力，对纽约原油期货合约的价格而言，下一个值得关注的支撑位是在每桶50美元上方一点。”


　　能美国公布6月非农就业岗位增长放缓，5月工业订单下滑。数据打压了9月升息的预期，拖累美元走软。Price Futures Group分析师Phil Flynn表示，“油市动能被数据显示钻井平台数量今年首次增加而冲淡，之前美国公布的就业报告逊于预期，令投资人认为美联储可能会推迟升息，遂推高了油价。”

　　源信息署在周三公布的库存报告显示，上周的美国商品原油供应意外增长，而同期的国内产量还是居高不下。长叶交易集团的首席市场策略师Tim Evans说，“库存的增加，加上炼油厂生产率1%的提升，让看空者有了足够的发挥空间。”

　　盘初在美国公布的就业等数据不佳，预示美联储可能不会急于升息后，油价获得提振。且汽油期货跳升，带动原油需求增加的预期。

　　由于希腊债务危机没有得到解决，伊朗核谈判持续，加之周五是美国独立日假期，市场弥漫着谨慎情绪，施压油价。原油市场继续关注影响全球金融市场的希腊债务危机的最新发展，此外伊朗核发展项目的谈判也是一个重要事件，这可能让数千万桶伊朗产原油很快进入国际市场。

　　北京时间6点21分 美元指数报96.08/10，欧元兑美元报1.1084/86，现货金价报1164.93美元/盎司。