欧元创年内最大周涨幅，本周面临两大考验

TinHui

因G20财长和央行行长会议继续给市场提供支撑，周一(10月17日)亚市早盘欧元等风险货币持续走高，亚洲股市跳空高开。然而，本周欧元、股市等风险资产将面临两大考验，除G20峰会外，本周包括西班牙在内的诸多欧洲国家将发行国债，欧元能否持续上涨仍未可知。

上周末在法国召开的G20财长与央行行长会议发表的联合声明强调，各方应采取果断应对措施恢复市场信心，保持银行系统和金融市场稳定，同时缓解市场对于欧债危机的忧虑，从而促进经济复苏与增长。

在欧债危机上各国领导人也纷纷向欧元区施压，他们希望10月23日召开的欧元区领导人峰会将达成债务削减的协议，并使欧洲金融稳定机制(EFSF)效力最大化。并希望缓解市场对EFSF规模能否保护意大利和西班牙问题的担忧。

而欧元区两个最大的经济体也表现出了积极的态度，法国经济、财政与工业部长巴鲁安(Francois Baroin)在会后记者会上说，欧元区国家将在10月23日欧盟峰会上提交一份新方案，内容包括扩大欧洲金融稳定工具的灵活性，以及调整银行资本结构。他强调，10月23日首脑会议结果将具有“决定性意义”。

因市场乐观认为欧洲领导人将采取大胆措施应对债务危机，欧元/美元录得年内单周最大涨幅。此外，意大利总理贝卢斯科尼领导的政府上周五赢得了意大利议会下议院的信任投票，进一步提振了市场情绪。

目前市场焦点转向周日(10月23日)召开的欧盟峰会，希望能出台有效方案解决欧债危机。市场人士担心，若计划缺乏具体行动，将可能限制欧元进一步上升。

本周欧元面临两大考验
除了本周日举行的欧盟峰会是否会出台有效解决欧债危机的方案外，本周欧元还面临另外一项考验，那就是本周欧元区多国的国债发行情况，其中尤以西班牙国债发行情况最受关注，因这是继惠誉和标准普尔近期下调西班牙的主权评级之后，西班牙首次发行国债，这将被看做是对市场信心的一次考验。

继荷兰、德国和意大利上周总计发行了105.1亿欧元的国债后，斯洛伐克、德国和法国将拍卖约180亿欧元的国债。

上周意大利进行了评级遭调降之后的首个国债拍卖，但结果欠佳，为本周西班牙等国的国债拍卖敲响了警钟，同时也再度表明，市场信心依然脆弱，若本周西班牙等国国债拍卖持续意大利上周的疲弱态势，市场信心将遭受冲击，欧元恐掉头向下。

据法国兴业银行(Societe Generale)的数据显示，本周息票支付规模仅为45亿欧元，这意味著投资者将必须向资产投入新的资金以消化规模更大的债券发行。

西班牙将不会效仿意大利发行超长期国债，其将发行国债的最长期限是10年，如此一来其债券发行有可能会受到欧洲央行(European Central Bank)债券购买活动的支撑。

西班牙周四将增额发行利率为5.50%、2021年4月到期的10年期基准债券以及利率为4.60%、2019年7月到期的非基准债券，具体规模将于周一公布。

而如果非核心主权债人气依然向好，从而令德国债券的避险吸引力降低，那么周三利率为2.25%、将于2021年9月到期的德国50亿欧元国债的发行将面临挑战。

法国将发行不超过75亿欧元将于2013年至2016年之间到期的中短期债券，周四可能进一步发行不超过18亿欧元的通货膨胀保值债券。

欧元能否持续走高？
投资者寄望欧洲官员在制定一套解决欧债危机的计划上取得一致，以备10月23日举行的欧盟峰会。这提振欧元/美元上升至略低于1.39美元的一个月高位。但许多分析师认为，欧元此波上涨，仍属于反弹范畴，尚不能称之为反转。

分析师说，短期而言，跟风买入的交易商仍可能略为推高欧元，尽管欧元走势脆弱，且可在未来几天在1.40美元以下触顶。

Brown Brothers Harriman驻纽约汇市策略师Mark McCormick说，此轮升势大部分受空头回补带动。

他说，尽管G20传来许多正面的消息及市场对欧洲决策者可能采取大胆措施抱持乐观情绪，但在这些措施公布到落实以防止危机进一步扩散之间，尚需许多时间。

商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，上周五投机客降低对欧元的空头头寸，因他们略为增加美元的多头头寸。

有关欧洲央行买入意大利和西班牙公债的传闻也扶助提振欧元从稍早低位1.3723美元回升。

标准普尔下调西班牙信贷评等，凸显欧元区官员抑制债务危机面临的重重困难。惠誉将多家欧洲银出放在评级可能被调降的观察名单上。

欧盟/IMF/欧洲央行的检察员称，他们建议向希腊发放一笔该国需要的80亿欧元救助资金，但他们警告希腊，该国尚未达到救助协议的目标。

CIBC World Markets首席经济师Avery Shenfeld说，至今，对希腊将得到贷款，及对扩大欧洲金融稳定工具(EFSF)规模的行动抱存希望，缓和了市场的不安情绪。

但他补充说，具体计划将更难推出，且希腊将无可避免地无法达到获得金援的新目标，希腊问题将再次受到关注。一旦希腊违约，将造成一个风险，即投资者拒绝金援西班牙，意大利等目前EFSF规模不足以搭救的国家。