希腊仍未平息，关注中国数据

TinHui

周二(2月21日)欧元区财长就希腊援助方案达成协议，将提供1300亿欧元资金。希腊总理帕帕季莫斯对达成救助协议感到非常高兴。但欧元并未像投资者所预期那般强势上涨并突破本月1.3321高点，反而逐渐回落。因期待已久的希腊救援协议相关乐观情绪，迅速被有关对经济增长和协议实施风险的担忧所取代。经济学家对此表示，希腊偿还其已经减少了的债务的能力仍然感到不确定，投资者仍保持谨慎态度。

苏格兰皇家银行(Bank of Scotland)全球汇率策略主管Bob Sinche称，“希腊计划最终尘埃落定，不过围绕贯彻实施的风险仍然很高。希腊将面临经济衰退，欧洲央行(ECB)下周将公布新一轮三年期再融资操作，资产负债表随之扩大，二者均对欧元构成空头作用。”

据希腊政府官员表态，计划在3月8日和11日完成2000亿欧元的债务互换，争取至少三分之二私人债权人参与债券置换。不过距离希腊3月20日偿还145亿欧元到期债务仅剩几天。

投资者注意力转移到希腊未来如何履约上来。市场人士认识到，未来希腊的日子并不好过，并且可能无法兑现其对债权人的承诺执行财政紧缩措施。削减债务与提高竞争力这两个目标存在根本性的冲突，恢复希腊竞争力所需要的“内部贬值”行动必然会导致短期内债务占GDP的比例上升。

据希腊协议的具体条款表明，欧盟(EU)、欧洲央行(ECB)及国际货币基金组织(IMF)“三驾马车”将对希腊此后推进改革实行更为严密的监督。此外，严苛的节支计划将令希腊经济在很长时间内陷入衰退。

经济研究机构Capital Economics表示，“若无意外，希腊与其债权人达成的1300亿欧元金援协议能够避免该国陷入无序违约，希腊在3月20日将有145亿欧元债务到期。不过，希腊陷入衰退将阻碍其在削减债务上作出的努力，而希腊国内已是怨声载道，因此我们预计希腊年内将被迫离开欧元区。”

分析师指出，希腊至少得经历数年甚至十多年的痛苦改革才有希望走出危机，在步出危机之前，依然有多种不确定因素，希腊局势依然十分脆弱。希腊经济去年萎缩7%左右，连年衰退使其不堪重负，并不断打击投资者信心。同时，希腊需要在连年经济萎缩的情况下实施削减养老金、降低最低工资标准等改革，这些都将使希腊经济雪上加霜。此外，希腊经济不振的重要原因是自身竞争力低下，而这不是一朝一夕就能改变的。

希腊选举初步定在4月，在这种情况下，希腊政界人士可能对支持议会刚刚通过的、不得人心的紧缩措施越来越谨慎。希腊选举将产生新政府，替代总理帕帕季莫斯(Lucas Papademos)领导的联合政府。

牛津经济研究院(Oxford Economics)经济学家迪龙(Marie Diron)说，希腊政府必须要让欧元区政府满意，同时还要使非常严苛的措施能够让本国公众接受；一个专家政府或许能够应对这样的事，但在选举结束后，选举产生的政府却可能更加难以实现这两个目标。



市场再次出现了“买消息，卖事实”的现象。周二(2月21日)尾盘，欧元/美元报1.3235，下跌0.05%；英镑/美元报1.5777，下跌0.44%；澳元/美元报1.0659，下跌0.87%；美元/日元报79.73，上涨0.13%；美元指数报79.08，上涨0.13%。

渣打银行(Standard Chartered)资深投资策略师Manpreet Gill表示，无法确实地判断欧元区债务危机已经得到了完全的解决，也无法断言，欧债危机不会再度来扰乱市场，这些问题仍将在一段时间内萦绕。投资者也需要在做出决策时考虑到上述不确定性。

周三(2月22日)亚市时段，市场将受汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值左右。该数据若令人失望将打压风险偏好，不过也会引起对中国当局进一步激励经济的预期。

摩根大通(JPMorgan)表示，周三将公布的中国2月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值将显示出中国今年制造业起步步伐缓慢。预计，中国2月PMI预览值将在原先疲弱的基础上进一步小幅走低，稳居于50分水岭下方，预期值为48.6。

汇丰(HSBC)将于北京时间周三10:30公布2月PMI预览值数据，1月份该数据为48.8。

而英国央行将于周三北京时间17:30公布2月8-9日货币政策委员会会议纪录，此前该行扩大资产购买规模500亿英镑，鉴于对经济和通胀的表态，目前市场依然预期英国央行会在5月份再度扩大500亿英镑资产购买规模。

市场分析人士表示，据近期数据预示英国经济复苏，但交易商对于推动英镑上涨过多仍抱谨慎态度，因为他们担心经济反弹可能不顺利，并促使英国央行向经济注入更多资金。而投资者对英国与欧元区之间的经贸联系，以及英国银行业对欧元区的巨大风险敞口的担忧，英镑的提振作用相对有限。