金价短线看涨 汇市套利机会显现

TinHui

受乌克兰地缘政治危机和美国强劲经济数据的双重影响，近日黄金和美指呈现齐涨态势，美元和黄金的负相关性暂时被打破。市场人士表示，近期乌克兰局势有再次发酵的可能，黄金短期利多因素占主导。但是长线而言，由于大部分主要中央银行或会在美联储带头下加息。因此，当前环境仍有利于美元保持强势。

　　黄金拉涨创两周新高

　　上周末消息显示，乌克兰发生恐怖袭击，传反恐已致多人丧生，乌克兰东部地区或实施国家紧急状态。黄金受避险买需推升，迅速攀升近10美元逾两周新高至1328美元/盎司。同时，受国际金价上涨的影响，周一亚市早盘，国内市场方面，上海黄金交易所的黄金 (T+D)及上海期货交易所黄金主力合约1406盘初也纷纷跳涨。

　　目前，从技术面上看，短期价格止跌反弹，价格突破1300关键支撑位，多条均线交叉形成一行趋势，短线延续反弹。而基本面方面，俄罗斯与乌克兰的紧张局势以及全球经济增长的不确定性都将对金价提供支撑。据Kitco上周五公布的调查显示，本周看多黄金的市场人士超过60%，仅少数仍看跌或看平。看涨人士称，金价短期内仍将有所表现。

　　渣打银行[微博]对近日金价的回升分析称，金价如此回升并非罕见。在2013 年1-8月期间，金价从1200 美元反弹至1400 美元，其后便掉头向下。即使在1980 年代初，金价亦曾多次在大势跌期间短暂上升。

　　不过，值得注意的是，尽管金价持续攀升，但黄金持仓量却出现了明显减仓，并保持了一定的持续性，显示大型资金对黄金后市仍存担忧。截至上周五，全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量约为804.42吨较上一交易日减少1.80吨。此外，COMEX报告显示，黄金净多头头寸减少7864张合约，表明投资者看多黄金的意愿减弱。

　　“市场的基本因素并不会长期利好金价上涨。首先，经通胀调整的金价仍然颇高，与低企的美国通胀水平及通胀预期并不相符。其次，股票回报及债券收益率进一步上升，预计会持续推高持有黄金的机会成本。另外，美元长线或保持温和强势，若然亦利淡黄金。”渣打银行指出。

　　美元长线被看好

　　目前，金价与美元呈现同涨的态势。在美国最新公布的经济数据好于预期的背景下，美元指数(79.7800, 0.0200, 0.03%)日前的跌势得以缓和。同时，因美股的市场情绪偏空，这在一定程度为美元提供了支持。

　　上周，美元指数创7个月来最大单周跌幅，美指低位徘徊。投行人士认为，当前美元承压的局面是暂时性的。美国经济状况在冬季恶劣天气影响淡出之后就料会全面好转，这将强化美联储加速使政策回归正常的决心，并推动美元指数重新走强。长期而言，大部分主要中央银行或会在美联储带头下加息。因此，经济环境仍有利于美元保持强势。


　　那么，如何在美国经济向好但美元走低的市况中进行交易，各投行发表了不同的看法。美银美林指出，如果“美国多头”害怕美联储鸽派言论会令美元无法得到应有的强势表现，则可以考虑做多能从美国经济复苏中得利的经济体货币，或者做空因美国经济复苏而利益受损的经济体货币。美国经济复苏对其他国家构成积极的溢出效应。特别是对于欧元区，美国经济增长对欧元区核心国家的经济有着明显的支撑作用。

　　此外，法国兴业银行表示，投资者在美债收益率走高前，切勿做多美元兑加元、澳元和纽元。除非有重大外部事件发生，比如中国经济数据大幅恶化。值得一提的是，澳元目前是G10高BETA系数货币中最被高估的币种。在此期间，做空澳元/美元，同时做多澳元/纽元用于对冲是个不错的办法。不过，在当前的汇市中，如果投资者想追踪高收益，新兴市场货币比G10货币更好。

　　“例如，土耳其里拉较去年同期仍低15%，但从实际汇率来看，该币种十年来就没变过。相较于巴西雷亚尔、卢布及人民币(6.2228, 0.0037, 0.06%)过去十年实际累计升值逾40%来看，土耳其里拉的升值潜力巨大。”该行进一步称。