美欧汇市牛皮盘整格局仍延续，乌克兰局势令市场加倍谨慎

TinHui

周四(4月24日)纽约时段尾盘，美元指数交投于79.75一线，接近日内低位水平，但总体跌幅仍然有限。上周初起国际汇市，特别是美元与欧元汇价之间的持续窄幅盘整格局，目前仍在继续延续着。一方面，美国与欧元区经济数据表现持续好坏参半、模棱两可，令投资者对全球前景的看法仍无法确定，同时，美联储与欧洲央行政策前景也令大家感到雾里看花，使得汇价在近两周中始终陷于难以觅得有效突破的状态。

此外，近期以来，乌克兰与俄罗斯地缘政局影响在上月克里米亚公投后消停了一段时间后，再度成为了市场的关注焦点。在地缘政局前景益发不明朗的状况下，投资者更是不愿意在汇市方面重仓押注。而地缘政治局势的持续发酵，也使得一些原本该受到更多关注的经济事件变得暗淡无光，这在周四日内表现的尤为显著。

德国智库IFO周四(4月24日)公布的数据显示，德国4月IFO商业景气指数意外上升至111.2，预期会降至110.5。IFO就此表示，尽管受乌克兰危机冲击，但德国经济景气仍然偏正面。IFO经济学家沃拉博(Klaus Wohlrabe)也认为，目前为止乌克兰危机未对德国经济造成影响，德国的整体信心仍为正面，出口仍表现良好。

而此后，美国方面的数据显示，美国3月耐用品订单月率上升2.6%，创2013年11月份以来最大升幅，表明经济正从寒冬的萧条中复苏过来。预示企业未来支出的扣除飞机非国防资本耐用品订单月率上升2.2%。


上述数据利好一度提振了市场情绪，令黄金价格跌至1268美元/盎司这一自2月初以来的最底水平。但此后，来自乌克兰方面的消息就令市场偏好状况急转直下。俄罗斯国防部长绍伊古周四(4月24日)下令在乌克兰边境进行新的军事演习，称这是对乌克兰当举在东部地区展开军事行动的回应，俄演习目的是说服乌克兰停止“针对本国公民的暴力行为”。

乌克兰亲俄支持者集会从3月开始在乌克兰东部的顿涅茨克、哈尔科夫和卢甘斯克举行，抗议活动后扩展到顿涅茨克州的几个城市。乌克兰政府宣布动用军队启动大规模特别行动。乌克兰议会任命代行总统职权的议长图尔奇诺夫22日要求恢复在东部的特别行动。

此前乌克兰对俄罗斯军队在毗邻乌边境举行演习表示担忧。乌克兰新政府和西方还怀疑，俄罗斯似乎准备入侵乌克兰。俄罗斯当局对此坚决否认。稍早，有消息称，乌克兰政府军队已对该国东部城市斯拉维扬斯克发动攻势，在郊外爆发战斗。乌克兰内政部称，打死至少5名该市自卫部队人员，并造成1名警察受伤。乌克兰内政部也表示称，军队摧毁反政府示威者设置的3个安检站。

上述消息令现货黄金价格在短时间内回升近30美元，而汇市上与欧洲局势无涉的避险货币日元亦在短时内兑美元录得了0.5%的升幅。而欧元汇价虽然也得到了更多从俄罗斯流出的资金的助推，但是投资者对乌克兰局势影响可能溢出的显著担忧则阻止了欧元的进一步走强。

而在此之后，俄乌双方彼此之间仍然唇枪舌剑不断，表现出了互不相让的姿态，这显示其双边局势可能会在此后进一步恶化，彼此之间的擦枪走火也并非不可能。俄罗斯外长拉夫罗夫称，美国和欧盟企图在乌克兰以违宪手段实现政权更迭。此后克里姆林宫的发言人也指出，乌克兰拟于5月25日举行的总统大选合法性存疑。

俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)周本人则也警告称，乌克兰在东部地区所采取的军事行动是“严重犯罪”，将造成一系列后果。普京说，如果乌克兰真的开始对自己的人民动武，这是“针对自己人民非常严重的犯罪行动”。

乌克兰代理总统图奇诺夫此后则在讲话中针锋相对地指出，乌克兰方面要求俄罗斯从边境撤回军队并停止“军事讹诈”。他表示，俄罗斯支持恐怖分子干预乌克兰的内政事务，且正向乌克兰边境集结军队；乌克兰“反恐”行动是成功的，不会停止保护乌克兰人民的行动；俄罗斯支持了乌克兰东部的“恐怖分子”

乌克兰外交部此后也指出，基于欧安组织维也纳章程的规定，俄方在透露演习意愿之后的48小时内应该向包括乌克兰在内的利益攸关方透露相关细节状况。这一48小时大限的到来时间将是格林尼治时间周六(4月26日)中午。

乌克兰方面同时强调，俄罗斯在两国接壤处举行军演，非但不能平息，反而会进一步恶化地缘政治局势，而鉴于此事俄罗斯外长拉夫罗夫在讲话中甚至暗示不排除派遣俄军深入乌克兰境内的可能，这一状况就更令人担忧。

对于乌克兰方面上述的言辞，俄罗斯方面则是针锋相对地指出，以美国为首的西方必须立刻措施迫使乌克兰政府停止在该国东南部地区的军事行动，并将军队撤回基地内。而由于外部不可抗因素影响，俄罗斯外长拉夫罗夫以及美国国务卿克里原本于本周三至周四进行的电话会谈也被迫取消。

在俄乌两国彼此互相喊出狠话，令局势在表面上看起来一发不可收拾之际，美欧官员保持缄默的状况更令市场感到困惑。美国国防部长只是在当天金融市场结束教育收盘后才表示正在安排与俄罗斯防长在此后进行进一步的电话会谈。

而美欧的反应也使得部分观察人士认为，俄乌两国互喊狠话更多是出于一种虚张声势的目的，在各方都仍然有所顾虑，特别是对经济影响投鼠忌器的背景下，局势彻底滑向深渊的可能性仍然有限。这使得汇市盘整行情得以延续，因为大家都和美欧政府一样，希望对俄乌局势的进展加以更多追踪观察后再下决定。

而除了地缘政治因素的不确定性之外，欧洲央行官员当天的讲话也被投资者视作是
光打雷不下雨之举，欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)就央行政策前景所透露的宽松预期，称会在欧元汇价进一步走高时采取诸如降息这样的应对措施，甚至不排除采取负利率的可能性。而若长期通胀前景进一步走低，那么欧洲央行就会考虑采取量化宽松(QE)行动。而他的这番表述却未能有效打压欧元汇价。

此后，欧洲央行执委科尔(Beno?t Coeure)表示，若此后发布的4月份欧元区通胀率数据仍在走低，那么欧洲央行就该提前采取宽松行动。欧洲央行副行长康斯坦西奥则强调，在有可能的情况下，欧洲央行可能采取包括量化宽松(QE)资产收购在内的各项措施来提振经济，但他也强调光靠货币政策并无法对经济予以全面有效的提振。而对于上述明显倾向宽松的言论，市场投资者表现却仍然淡然。

总体来看，欧元兑美元汇价近期的盘整走势并未出现突破的迹象，而俄罗斯与乌克兰局势的持续反复动荡状况也使得投资者不愿持有过重的欧元多头或是空头仓位，这使得欧元汇价走势变得愈发纠结，这一层状况可能需要到下周美联储的政策决议和美国非农就业数据发布，或者乌克兰局势出现柳暗花明水落石出的局面后才会有所改观。