全球避险情绪高涨推高美债 美元短线或见顶

TinHui

周四(5月15日)纽约时段尾盘，美元指数(79.9900, -0.0400, -0.05%)在日内几经震荡后回稳到80.03一线，日线基本收平，但相比日内欧洲时段创出的80.31这一六周高位水平已显著回落。在此前欧洲各国一季度GDP表现不佳后，美国经济数据基本喜忧参半，但比起向好的失业金初请和走高的CPI数据，不及预期的制造业和房地产市场数据表现才受到了投资者的更多关注，美元汇价因此从高位回落，短线呈现出见顶形态。

　　此外，受全球市场避险情绪再度走高，而之前的避险市场欧元区又因为出现了新的节外生枝的状况而吸引力不再的状况，美国国债价格在日内大幅走高，这对美元指数也构成了打压。而在避险情绪的打压下，美欧股市也从此前的高位进一步回落。避险情绪的来源除了仍难悬而未决的乌克兰政局危机之后，还包括欧元区GDP意外逊色后各国的进一步应对措施，以及下周的欧洲议会大选影响，另外，南海局势危机也成为了全球市场新的看点，目前，在越南爆发的反华骚乱事件已经造成了多人死伤的后果，并引发了各界密切关注。

　　欧元区GDP意外逊色，“欧猪”国家不再是资金天堂

　　欧元区周四发布的一季度区域生产总值(GDP)数据相当不尽如人意，一季度GDP季率增幅为0.2%，仅有预估值0.4%的一半，而这也与此前公布的大福向好的经济信心指数状况大相径庭，令市场投资者也倍感失望。

　　事实上，欧元区各国的分项经济增速数据，要比区域总体经济数据状况更令人担忧。周四为止发布了一季度GDP的13个欧元区国家中，有六个国家的GDP录得负增长，一国GDP与上季度持平，另外仅有六国录得正增长。虽然德国经济环比增长0.8%和西班牙增长0.4%的状况令人称道，但是法国GDP继续零增长，而意大利重陷0.1%的负增长，和荷兰意外大幅衰退1.4%的状况都更令人揪心。

　　而如果经济增速不佳仅限于法国和意大利两国，那么欧洲央行[微博]或许可以把原因归咎于该两国的国内经济改革行动不力所致，但在欧元区整体经济表现皆不振的背景下，欧元区总体产能过剩的状况就显得更加突出，这会对通胀率前景也构成进一步打压，并凸显了更多宽松政策措施的必要性。

　　欧元区低迷的经济增速状况也使得欧洲央行此前对经济复苏前景所作出的乐观预期受到质疑，此前，欧洲央行曾认为欧元区经济增速将会在此后持续走高，并带着通胀率回升。但在经济增速不振的情况下，市场各界对于通胀持续低迷的前景就会有更深程度的担忧，这将迫使欧洲央行在此后祭出力度更强的进一步宽松措施，甚至因此而被迫动用量化宽松(QE)购债这一撒手锏工具。

　　欧元区GDP逊色，以及欧洲央行推出宽松政策措施在即的预期，令欧元兑美元(1.3715, 0.0005, 0.04%)一度触及1.3647这一两个半月低位。但与此同时，更多利空消息却促使此前受到热捧的欧元区二线国家国债走势出现了逆转，资金更多地流入了低风险的欧元区核心国家债市和美国债市，这使得美债价格走强，而欧元兑美元汇价也有所回升。日内，希腊方面突然有消息传出将向持有该国国债的外国投资者征收资本得利税，这令市场一度恐慌，并推动该国国债收益率升至两个月来的高位。而其他欧元区二线国家国债收益率受此影响也一同走高。

　　此外，欧洲议会下周将进行大选，而虽然其选举结果不会令欧盟各国的政府立刻发生更迭，但其对各国政局仍会造成潜在影响。希腊执政联盟第二大党泛希社运领导人、前财长维尼泽洛斯(Evangelos Venizelos)周四当天即警告称，如果执政联盟的各政党在下周的欧盟选举上表现糟糕，可能会导致政府丧失合法地位。这也使得淡出全球投资者视线多时的该国再度成为了负面市场情绪的来源地。

　　而在希腊方面之后，意大利政府也紧急发布声明称，不会开征资本得利税。之前，该国的GDP数据显示其一季度经济再度陷入负增长，而该国国内的银行业危机也是至今仍未平息。而另一个欧元区二线国家西班牙则仍面临着政府负债规模不断升高和失业率居高不下的棘手问题。本周一(5月12日)该国一位女政治家被失业青年的家属射杀身亡，也凸显了该国的内在经济有影响社会矛盾。

　　地缘危机西方不亮东方亮，全球市场或将继续揪心

　　此前旷日持久的乌克兰局势在周四(5月15日)略有消停，似乎俄罗斯外长此前所透露的“乌克兰处于内战边缘”的这一措辞，对交恶中的该国各方暂时起到了镇慑作用，但是该国的局势却也未因此出现更大程度的好转。在原定于5月25日到来的总统大选之前，乌克兰局势的走向仍将是各方的关注焦点。

　　而周四日内，俄乌双方仍在因为天然气贸易问题而相互争执。在此前俄方狮子大开口地大幅提高了输往乌克兰的天然气价格，并要求乌克兰先付费后用气之后，俄罗斯通过乌克兰向欧盟国家供气的前景一度令人担心。虽然，俄方的态度在周四有所软化，称只要乌克兰偿清此前积欠的部分天然气货款，其他争议问题可以慢慢再谈，但双方要很快谈妥却仍不容易。

　　而除了乌克兰之外，中国与越南之间此前在南海海域因为石油开采权引发的争端，已经在越南国内演变为了针对包括港澳台地区在内的华资企业和民众的全方位暴力骚乱事件。目前，暴力已造成逾20人死亡。数以百计的中国人逃离越南。这是1979年中越战争以来，两国关系遭遇到的最严重的问题。

　　中国人民解放军总参谋长房峰辉周四表示，在越南引发反华暴乱的钻井平台是在中国海域，尽管发生了暴力事件，但中国还将继续该平台的运作。

　　房峰辉在美国五角大楼同美军方高层举行的记者会上表示，他国在南中国海挑起争端。他敦促美国“客观看待”局势，称中方看到很多该地区国家试图利用美方的军事力量再平衡太平洋格局，挑起与中国的争端。他还表示，在南海问题上，中国将捍卫领土绝不退让半步。


　　此前，南海地区还发生过中国渔民因为涉嫌盗猎珍稀保护海产动物，而被菲律宾海警抓捕的状况，这也地区局势进一步趋向复杂化。此后，这料将会引发全球各界的进一步关注。而在此当口下，日本首相则颇有些不合时宜地再度提到了“集体防卫权”这个问题，这使得地区局势或面临火上浇油的风险。

　　安倍晋三周四(5月15日)表示，日本政府此后将会正式启动修宪探讨，来为行使“集体防卫权”铺平道路。一旦此举得以实施，那么日本自卫队就可以在日本本国领土未受攻击的情况下出动参与国际战事。

　　安倍举例指出，在当前宪法下，如果有满载日本儿童的美国船只在日本以西海域遭受所谓“敌国”的突袭，那么日本自卫队就将只能眼看着本国公民遇害而无能援救。因此，当前法规对日本自卫队行使“防卫”权的各种限制必须得到放松。

　　虽然安倍在讲话中未指出所谓的“敌国”到底为何方，但是从他对地理位置的暗示中，其“醉翁之意不在酒”的隐意早已昭然若揭，因此，虽然日本自卫队行使集体自卫权的做法，确实可能会帮助处于全球战略收缩阶段的美国分担部分防务压力，但是在敏感的时机之下，美国方面也未对此表示正面支持。