圣诞临近行情不平淡，商品全线大跌掀波澜

TinHui

周一(12月22日)圣诞节临近，投资者纷纷离开市场过节，这使得市场成交量稀少，交投清淡。但是，清淡的市场并不代表没有行情，因为在这样的市场中一个大单交易就能使得价格出现大幅波动，放大市场的走势。在周一市场行情中，美元指数和美股延续上周的强劲势头。其中美元指数再度突破了八年高位，而美国股市升至两周高位。不过美元和美股的波动幅度却比较有限，焦点还在其他……



全球投资者的目光都转移到了商品市场，包括黄金、原油、铜等商品在内的市场全线重挫。原油价格重启跌势，再度跌至五年半低位；现货黄金重挫逾25美元，跌破三周低位；国际铜价走低，跌至一周低位。如此大跌的行情，不由得使投资者心中暗暗惊呼“这个圣诞，行情真不平淡啊！”

美元强势再度突破八年高位。日内，美国公布的成屋销售数据不及预期，但该数据影响有限，并没有阻挡美元的升势。数据显示，美国11月成屋销售总数年化493万户，创5月份以来新低，预期520万户。分析指出，虽前两月成屋销售获强劲增长，但受薪资增幅放缓拖累，可销售房屋数量下降。虽前值亦录得小幅下修，但本轮数据或并不意味着房屋市场将开始新一轮走软。

美联储明年升息的预期始终支撑美元。美联储在12月的货币政策会议上放弃了“相当长时间”维持低利率的承诺，取而代之的对货币政策正常化保持“耐心”。耶伦（Janet Yellen）在政策声明后的新闻发布会上对“耐心”做出阐释，至少在最近两次会议上不会加息。市场对此做出了美联储最早会在明年4月加息的解读，华尔街大型投行目前仍预计美联储将在明年中期加息。该预期始终支撑美指，使得美指日内延续了上周的强劲势头。

原油价格重挫领跌商品市场
周一(12月22日)沙特阿拉伯石油部长欧那密(Ali al-Naimi)再度发表强硬不减产言论打压油价重挫，原油价格再度跌至近五年半低位。欧那密表示，沙特阿拉伯已经说服石油输出国组织成员国相信，不管价格跌到什么程度，降低产量都不是符合该组织成员国利益的做法。欧那密强调，“不管每桶是20美元，40美元，50美元还是60美元，都没有什么关系”。

欧那密表示，“这个世界可能不会再看到油价回到每桶100美元了，虽然这曾经是沙特阿拉伯所希望的价格水平。作为石油输出国组织的政策，我说服成员国接受了这点，甚至是组织总干事现在也相信，降低产量并不符合石油输出国组织产油国的利益，不管油价是多少。”

Petromatrix的原油分析师Olivier Jakob指出，“油价每天都在下跌，是因为每天总有石油输出国组织某个成员国的石油部长出来说话，试图打压油价。”他指出，“他们每天都会出现传达这样的信息，他们不会采取任何措施来限制供应，他们就是要油价下跌，要美国人减少产量。”

国际能源署首席经济学家Birol称，预计中国能源需求将进一步下降；印度、非洲的需求将成为市场新的引擎。中东地缘政治局势造就了原油市场的疑虑。原油价格低于75美元/桶抑制原油投资，美国明年的石油投资将剧烈下滑。

巴克莱银行的商品分析师周一发布研究报告称，油价下跌的走势很可能尚未终结，并表示暂时而言他们预计油价将继续下跌。报告指出：“本月油价将需报收于每桶64.25美元上方，才意味着卖方‘投降’。”

KBC Energy Economics分析师也指出，预计到2015年底以前能源价格仍将保持下跌走势。

也有部分分析人士现在开始看多油价。资产管理公司则继续做多，押注于油价将会上涨。据美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至12月16日当周资产管理公司已经将其原油净多头增持至217723手合约，与此前一周相比增长了13.8%。

花旗集团旗下能源期货机构Citi Futures指出，就目前而言，原油看涨人士最主要的论点是，在经历了长时间的下跌以后，现在的油价看起来已经很便宜。

美国原油价格小时图


大单抛售引发多头止损黄金跌逾25美元
周一(12月22日)北京时间23:39，美国COMEX 2月期货黄金发生逾5500手合约的交易，使得期金价格摆脱日内稍早震荡整理格局，现货市场基本追随COMEX期货市场跌势。多头止损助推了金价走低，此后整个黄金市场价格下挫，持续走软。

黄金市场受到原油价格下跌和美元上涨前景的冲击、且黄金市场波动性逼近一年高位。用于衡量过去60日波动性的指标已经在上周二(12月16日)上升至18.1，创2014年1月10日以来最高。

美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(12月19日)发布的数据显示，在截至12月16日当周，货币经理人在COMEX黄金期货和期权上的净多头头寸落得过去五周里首次下滑。2014年截至上周五的时间里，COMEX黄金价格较年内高位1392.60美元/盎司(3月17日)大跌14%。

与此同时，交易所交易产品(ETPs)基金所持黄金下降至2009年以来最低水平，因为在市场对美联储(FED)加息预期升温的情况下，美元兑其他10大货币上涨至五年高位，且原油价格下跌也削弱了投资者对黄金的通胀对冲需求。

市场分析普遍看空金价后市。芝加哥R.J. O’Brien & Associates资深商品经纪人Phil Streible认为，整体环境非常利空黄金市场，市场仍然极不稳定，因为未来两周的交投情况势必非常清淡，这无疑会让波动性被放大。

芝加哥Vision Financial Markets金属交易总监David Meger指出，美元已经收复其大部分失地，这正让黄金投资者诚惶诚恐，市场正在等候即将于周二(12月23日)发布的美国第三季度实际国内生产总值(GDP)终值年化季率等数据，若第三季度实际GDP终值年化季率增幅像市场所预期的那样扩大(0.4个百分点)至4.3%，恐怕美国联邦公开市场委员会(FOMC)就更加接近加息了。

荷兰银行(ABN Amro)分析师Georgette Boele表示，“我认为投资者不会在这个时候进入市场，但流动性相当低，如果有订单涌入，影响会非常大。我仍极度看空2015年黄金前景。如果市场的风险偏好积极，利率上升，美元走强，黄金很难上涨。”

Infinity Trading Corp总裁Fain Shaffer表示，“我认为很多人不会预期金价上涨，当前的环境或多或少对黄金不利。强劲的美元和上涨的股市是一对致命的组合。”

瑞银集团(UBS)贵金属分析师团队就此表示，黄金市场似乎在1200美元/盎司的整数位心理关口附近找到稳定性，这恰恰也是2014年黄金价格起步的地方。该分析师团队认为，整体而言，黄金市场在2014年虽然不能说波澜不惊，但的确为巩固走势的一年。

现货金价小时图


中国疲软国际铜价亦追随商品跌势
国际铜价周一持续走软并跌至一周低位。来自中国经济放缓的忧虑，以及澳大利亚再度下调铁矿石价格预期打压铜价走低。

中国央行(PBOC)周一(12月22日)发布的第四季度银行家问卷调查报告显示，四季度认为货币政策“适度”的银行家占比为86.6%，较上季提高2.1个百分点；同时有49.8%的银行家认为当前宏观经济正常，较上季下降6.2个百分点。

该调查还显示，中国银行家贷款总体需求指数为64.9%，较上季下降1.7个百分点。中国央行同时发布的第四季度城镇储户问卷调查报告则显示，有52.9%的居民认为物价“高，难以接受”，较上季下降1.1个百分点。而在企业家问卷调查报告中，企业家宏观经济热度指数为31.1%，较上季下降1.1个百分点。

澳大利亚工业部周一发表季度报告，将2015年的铁矿石价格预期降低33%，称这个世界最大铁矿石出口国的产出增长已经超过了中国这个最大消费国的需求增长速度，造成已经存在的供应过剩局面的进一步恶化。

工业部报告说，“作为对中国房地产市场持续中周期性放缓的回应，当前市场的供应过量可能会在2015年开始时继续存在。”报告说，“还会有更多的中国产能退出市场，特别是在冬季期间。可能需要相比之前的预期中更长期并且更低的铁矿石价格，才能将过量的供应挤出市场。”

工业部在报告提出，2015年铁矿石将有每吨63美元的均价，远低于在当时尚未划归工业部的资源和能源经济局在9月报告中提出的每吨94美元的预期。周一的报告也说，铁矿石2014年的均价将是每吨88美元。

澳新银行在周一的一份报告中说，虽然铁矿石价格被预期会在2015年内维持低位，但是这显然是一种“超卖”状态，有可能在2015年的下半年出现一轮上涨走势。报告认为，任何价格的复苏都将是受到供应降低的驱动，包括来自中国高成本矿场的减产，以目前的价格计算，中国几乎所有的铁矿石生产商都是在赔钱的。澳新银行预测，2015年的铁矿石均价应该是每吨80美元。

摩根大通则是在12月9日的一份报告中预测，铁矿石的2015年均价应该是每吨67美元，相比之前的预期要低24%。报告说，低成本的生产商不太可能降低产量。摩根士丹利提出的铁矿石2015年均价预期是每吨79美元，花旗集团则是认为价格可能跌破每吨60美元。

国际铜价小时图


北京时间5:47 美元指数报89.74/76；现货金价报1175.18美元/盎司，日跌1.63%；美国原油价格报55.30美元/桶，日跌3.19%。