反转坐标看黄金 漫漫熊途还将续？

TinHui

在结束圣诞假期之后，现货黄金重启交易，盘初黄金小幅高开4美元之后震荡整理，料在亚洲时段行情将围绕着开盘点位进行胶着，1180美元阻力较大。在行情平稳之余，通过利用反转黄金历史走势坐标，我们发现黄金最近10年的上涨走势与1970年之后的10余年的行情比较相似，而随后下跌走势也极其相似，未来是否会重蹈覆辙出现数年或数十年的低迷？这种可能性不能排除。



(黄金的历史走势图，坐标反转)

上世纪70年代的黄金暴涨，其中全球石油危机或多或少的提振了黄金的避险需求，使黄金迎来了二战后黄金第一次大牛市，当时阿拉伯国家采取石油减产、禁运、提价、加上另外一些行政手段使得国际石油价格暴涨。(说道当时的减产、禁运、提价，是不是与现在OPEC以及相关国家的不减产、降价有异曲同工之妙呢？)

随后黄金经历了长达20年的熊市，在进入21世纪后，由于中国加入了世贸组织，中国城市化进程的加快，大宗商品需求提升，牛市的开启，金砖四国的经济总量迅速攀升，印度对于黄金的需求持续增加，这些因素使得黄金摆脱了长达近20年的熊市，出现了二战后第二次大牛市。

在第二次牛市的后半段美国金融危机(次贷危机)的爆发，美国的低利率及美元指数的走低，黄金加速上行，达到了逾1900美元的历史高点。

但随着美国超宽松货币对经济的正面效应开始显现，美国的经济持续复苏，美国股市连创历史新高，各国也开始注重实体经济防止无效投机，黄金的金融和避险属性减弱，美联储的退出QE的预期使得在2013年跌至1200美元之下。

目前黄金仍然处于千二下方整理，在美国完全退出QE之后，市场仍然恐惧未来发生的美联储加息，有个现象投资者不妨注意一下，黄金的暴跌是发生在美联储退出QE的预期下，而到第一次缩减QE至完全退出之间，黄金并没有很大的跌幅，2014年迄今黄金也就下跌了2%，而2013年预期美联储退出QE之年黄金下跌了28%。

所以能够确定的是，在美联储加息之前，预期的作用仍旧较大，而不能够确定的是黄金的跌幅是多少，以及当美联储加息之后黄金究竟会怎么走(美联储2013年最后一次利率决议上首次宣布在2014年1月缩减QE规模之后，黄金在3个半出现了17%的涨幅)。

从中期角度来说，黄金的弱势观点正确的可能性还是较大的，对于中长期投资者来讲，配置做空黄金的头寸仍具有一定的价值。

历史不会简单的重复，但往往最后你会发现，它真就重演了，在目前不知美联储何时加息，以及美联储加息速度的情况下，仍不能对黄金反转存在幻想，更应坚持对黄金中期熊市的观点。

北京时间08:55，国际现货黄金报1177.50美元/盎司，反弹0.42%，昨日圣诞节市场窄幅震荡。