美联储本周迎来加息转折点，美指登百恭迎大驾

TinHui

对于经历美元劲升和油价下挫的全球经济来说，本周关注焦点无疑将是美国联邦储备委员会(FED)的政策会议及其利率方面的想法。美元买入动能上周五提振美元指数升至12年新高，再度升破100大关，周一开盘亦守稳高位，现报100.20一线。

分析师称，投资者在本周美联储货币政策会议前调整头寸，可能是令美元持续大幅飙升的原因。据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据，最近一周汇市投机客美元多头仓位升至四周高位，欧洲央行(ECB)上周启动1.1万亿(兆)欧元购债计划，促使部分投机客重建欧元空仓。

3月10日止当周，美元净多仓为443.1亿美元。此前一周为408.5亿美元。这是美元净多仓连续第11周维持在400亿美元以上。

目前，市场预期美联储将维持利率不变，但将考虑去掉利率前瞻指引中“耐心”这一措辞。这被看做美联储距离加息又近一步。对于不少投资者而言，此前或多或少已因政策层面的原因押注美元走升，而本周这一预期能否得以落实，将等待最终结果给出答案。


美联储年内首个季度性政策会议，会否对加息不再“耐心”？
美联储将于周三(3月18日)迎来政策会议，会后主席耶伦将发表政策讲话，这将是年内美联储首个季度性的决议。业内人士普遍认为，美联储将在此次会议上宣布删掉“耐心”措辞，并直面已经迫在眉睫的加息预期。从上周进入“噤声期”前美联储官员的最后一轮讲话措辞来看，美联储在6月份加息的路线图已经日渐明朗。之前意外向好的就业数据也佐证了这一点。

知名投行摩根士丹利以Ellen Zentner为首的经济学家发布报告称，预计美国FOMC将宣示新路线，或将摒弃“耐心”措辞，并依据未来经济数据及其对前景评估的影响来决定政策，转变“将更少确定性、具有更多风险”措辞。报告称“说到底，这将是一个必要的转变，令美联储完全自由，在需要的时候采取更大胆行动，或在必要情况下改变。”

巴黎银行经济学家认为，从公告中去除“耐心”将给FOMC更大灵活性，在美元升值、数据起伏、通胀前景不确定情况下，FOMC仍将维持“谨慎”态度。其9月份开始升息的可能性最大，货币政策依然高度取决于经济数据。

美银美林经济学家Michael Hanson在报告中则写道，本周美联储对利率政策的表述将转为以数据为导向，令6月份升息也成为可能，预期美联储仍将继续把低通胀描述为“暂时性的”。货币政策很可能将着重强调强势的劳动力市场，淡化近期由于恶劣天气、西海岸港口停工等临时因素而显疲软的经济活动数据。且在美联储会后新闻发布会上，耶伦可能会“尝试强调政策正常化的计划性和逐步性来安抚市场”。

此前，市场人士对于美联储可能在3月会议中删除“耐心”加息字眼的预期，已持续提振美元走高。而目前来看，美联储确实极有可能在此次会议中将之付诸行动。不过，这是否能意味着美元还将在会议后进一步走升？可能尚有争议。不少投行目前同样忧心，美联储可能在声明和经济预测中释放一些鸽派信号，以缓和市场对于该联储可能提前加息的预期。

美国就业数据连续几个月表现强劲，市场更加预期美联储将放弃对于升息保持“耐心”的承诺，由此暗示将在6月升息。但美元大涨正在抑制美国出口并降低输入型通胀，可能导致货币政策决策者三思。

和美联储政策声明一起发布的，还有其对经济预期的摘要。有市场人士猜测，美联储或在此次报告中下调经济预估。经济预期汇总了美联储公开市场委员会委员，和美国地区联储主席对经济的看法。

美联储在最近几次经济预期中下调了对失业率和通胀率的预期。去年12月的声明中，美联储的共识观点是，美国失业率将在今年四季度前降至5.2%至5.3%。以个人消费支出物价指数（PCE）衡量的通胀率在1.0%至1.6%之间。因2月份美国失业率为5.5%，1月份美国PCE物价指数同比仅增0.2%。美联储若再次下调经济增长预期也不会令市场感到意外。

有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath撰文称，此前公布的非农就业数据向好不代表美联储今年6月一定会加息，美联储官员目前担忧的是通胀持续低于2%这一联储的目标。美银美林资深分析师Michael Hanson则表示，“根据我们的基本假设，通胀持续疲弱，将使得美联储改变其基调，并避免在6月升息。”

央行/数据活动频繁，本周其他热点不容忽视
除美联储决议外，本周也是其他央行和数据活动极为频繁的一周。今年以来已有24家央行放宽货币政策，旨在刺激陷入停滞的经济。

日本央行将先于美联储一天，在周二作出最新政策决定，预计将维持积极的资产购买计划不变。日本央行决策者继续看好通胀率回升至2%目标的前景，但许多经济学家预测，随着油价疲软推低物价，日本央行在今年某一时候将会再度放宽政策。

也许更耐人寻味的是同样在周二举行的土耳其央行会议。该央行已进入降息模式，但遭到土耳其总统埃尔多安(Tayyip Erdogan)的抨击，后者要求央行采取更加大刀阔斧的举措，尽管该国通胀率处在高位。

因美元强势而承压的土耳其里拉大幅下挫，因投资者质疑该国央行的独立性，以及央行行长巴士哲(Erdem Basci)的地位是否稳固。巴士哲与埃尔多安上周会谈以求弥合分歧，即便双方意见仍不统一，可能也已暂时休战。之前埃尔多安谴责任何维护高利率的人都是“卖国贼”，预示达成共识的可能性微乎其微。

瑞士央行也即将召开1月宣布惊人之举后的首次政策会议。央行在1月宣布弃守维持三年之久的瑞郎兑欧元上限，震惊了金融市场。路透调查显示，市场普遍预计瑞士央行将维持利率在零以下至少直到2016年，并可能调降今年的经济增长预期。

挪威央行本周则预计将降息25个基点至1%，因该国石油行业前景不明。然而房价迅速上升，所以进一步放松货币政策可能会有加剧资产泡沫的风险。挪威政府已要求金融监管机构出台举措限制资产价格的涨势。

与其他央行的决议不同，英国央行本周将公布3月会议纪要。纪要很可能显示英国央行9位MPC委员一致同意维持基准利率0.5%不变。数据编撰机构Markit称，尽管当前英国经济表现可能是金融危机以来最佳，但有许多理由支持英国央行今年剩余时间都将维持利率在低点，包括英国大选的不确定性、低迷的通胀和疲软的薪资增长。

英国5月大选前的最后一次年度预算将成为政治和经济焦点。英国经济增长稳健且财政状况开始改善，财政大臣欧思邦有空间为赢得大选做出让步。但这与他的撙节承诺相悖。欧思邦一直在谈论中性预算，这可能给他增加支出留有空间。

数据方面，本周二欧盟统计局将公布欧元区2月CPI终值。初值显示欧元区2月CPI同比下滑0.3%，较1月份下滑0.6%有所好转。事实上欧元区PMI也表明，消费者支出似乎正在增加。

美国数据中，周一美联储将公布2月工业产出报告。工业增速近来有所放缓，但依然处于稳健的上行趋势中，这在产能利用率数据中有所体现。周二美国商务部将公布2月美国新屋开工和营建许可数。该数据用于追踪房产商对经济的信心。

美元登百后能否续涨？市场人士翘首以盼！
美元指数在上周五大幅飙升，再度突破100大关。欧元兑美元则一举跌破1.05重要支撑位。对于本周行情而言，美元在破百后能否续写，无疑将是市场人士密切关注的重头戏。

法国巴黎银行汇市策略师Vassili Serebriakov说，“令我们不安的是，美元上涨不是受短期美国公债收益率支持。这些收益率在过去几天回落。美元不是受收益优势推高，但感觉是，目前美元受动能买盘驱动，”他说，“我们预期因美联储下周会议，美元有回落的风险，但倾向是在美元回落时买入。”

对于本周欧元接下来走势，巴克莱资本(Barclays Capital)公布最新报告则认为，本周欧元区经济数据相对贫乏，但不太可能阻止欧元近期疲软之势。本行和市场普遍预期本周二将公布的欧元区2月调和消费者物价指数终值月率增长0.6%，其调和消费者物价指数终值年率下滑0.3%，这将进一步支持欧洲央行近期扩大资产购买计划。此外本周四欧盟峰会也将引起市场关注，因届时希腊局势很可能成为讨论的一个重要话题，但预计不会做出什么重大决策。

摩根士丹利(Morgan Stanley)则继续看多美元。该行报告称，在冲破100大关之后，预计美元将继续走高，但是不排除市场会注意到除了就业指标之外，近期美国其他的经济数据表现不佳的情况。

在过去六周里，摩根士丹利已经多次下调了美国一季度的经济预期。由于美国2月零售销售不及预期，摩根士丹利预计美国一季度经济增长1.2%。考虑到今年到目前为止，美元指数疯狂飙升，目前可能存在些许回调的空间，但是中期强劲的观点仍然不改，因为世界第一大经济长期增长前景明朗。

psandy

神马东东？？？？