人民币已具备国际货币基础，将成为强势货币

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       今年7月21日，恰逢人民币汇率改革10周年；8月11日，央行[微博]意外宣布进行人民币汇率中间价调整，连续3天逾3%的贬值幅度打破长达10年的单边升值预期，全球市场对于人民币汇率走势表现出前所未有的关注。

　　在当前中国经济背景下，人民币未来汇率走势该如何判断？当市场将更多关注放在汇率稳定性上时，是否已忽略了流动性不足这一重要问题？随着国际货币基金组织[微博](IMF[微博])宣布人民币年内能否如愿加入SDR日期的临近，人民币是否已具备成为国际货币的基础？

　　10月15日，在由第一财经/第一财经研究院和上海高级金融学院联合主办的“人民币国际化和汇率改革研讨会暨2015第一财经金融价值榜启动公开课”上，中国人民银行[微博]金融研究所所长姚余栋、上海高级金融学院执行院长张春、交大安泰经管学院教授潘英丽、交通银行(6.30, 0.09, 1.45%)首席经济学家连平[微博]以及上海交通大学[微博]中国金融研究院副院长钱军就人民币国际化和汇率改革等热点话题进行了深入探讨。


　　人民币最终将成强势货币

　　“人民币已经是国际货币，而并非新兴市场货币”，姚余栋在进行主旨发言时强调，在多因素支撑下，人民币已经具有强势货币基础，并不存在长期贬值的压力。

　　从数据来看，今年1到8月份，人民币在同期贸易金额的结算额高达26%；对外直接投资(ODI)结算量在持续快速增长，外商直接投资(FDI)也已超过ODI。国际合作方面，人民币与33个国家和地区签署了相关协议，总额高达3万亿，覆盖了东南亚、西欧、北美、大洋洲和非洲等，建立了全球化的清算网络。

　　与此同时，2014年“沪港通”成功推出，使跨境资金红利得到更好利用，人民币资本项目可兑换也已提上日程。今年9月，中英财经对话中提出的“沪伦通”正在进行积极探讨。此外，人民币跨境融资步伐也在加快，目前15个省份拥有人民币双向贷款。10月8日，跨境人民币支付系统(CIPS)宣布上线，进一步提高了人民币的结算和清算效率。

　　姚余栋认为，通过近年来人民币在国际化方面取得的种种进展，人民币已经从事实上成为一个国际货币。

　　8月11日新汇改后，外部市场对人民币汇率波动产生了巨大担忧，在分析人民币近年来面临的贬值压力时，连平认为主要来自三个方面。

　　首先中国经济增长速度的回落，从汇率角度来看，导致境外的资本参与中国经济的成本加大，投资回报率明显收缩；同时，大的国际收支格局发生变化。贸易顺差会带来一定程度的资本流动，而贸易顺差短期波动越大，在贬值的趋势下带来资本流出的可能性进一步加大，同时境内外的利差变化也在影响市场对于人民币汇率预期。

　　但姚余栋认为，从中国实体经济来看，较为充足的外汇储备、较小的外债余额以及较大的贸易顺差等经济指标决定了人民币具有稳定的升值基础，最终仍将成为强势货币。