11月外汇储备缩水 引离岸人民币大跌逾270点

TinHui

12月7日，中国央行[微博]公布最新的外汇储备数据显示，截至2015年11月底，中国外汇储备余额达到34382.84亿美元，较10月底减少872.23亿美元，创下2013年2月末以来的最低值。

　　受此影响，12月7日下午离岸市场人民币兑美元(6.4189, 0.0109, 0.17%)(6.408, 0.0000, 0.00%)汇率一度大跌逾270个基点，最低跌至6.4731，跌幅超过0.42%，为9月10日以来的最低值。随着离岸人民币突然大幅贬值，在岸人民币汇率也尾随下跌约74个基点，逼近6.41，徘徊在最近三个月最低值附近。

　　在一家香港外汇交易员看来，离岸人民币突然大跌，主要原因是中国外汇储备低于市场预期的34925亿美元，引发国际投资资本趁机沽空人民币汇率套利。

　　“这些国际投资资本的投资逻辑，其实与2014年沽空俄罗斯卢布(69.3426, 0.0000, 0.00%)(69.2495, -0.0931, -0.13%)的做法相当类似。”他直言，当时俄罗斯央行动用大量外汇储备干预汇市稳定卢布汇率，令这些国际资本发现俄罗斯剩余外汇储备未必能足额兑付其短期外债，反而增加了他们大手笔沽空卢布套利的“胜算”。

　　在他看来，这更像是国际投资资本炒作人民币贬值的一个噱头。究其原因，11月份中国外汇储备缩水，不仅仅源自央行干预汇市稳定人民币汇率所造成外汇储备消耗，还有非美货币外汇储备基于货币贬值带来的估值损失，比如11月央行黄金储备规模为595.22亿美元，较10月减少37.39亿美元。

　　更重要的是，当前外汇储备降幅占中国整体外汇储备规模的占比非常低，基本不可能引发短期外债兑付风险。

　　“国际投资机构之所以要拿11月份中国外汇储备缩水做文章，借机沽空人民币套利，实质是提前布局豪赌下周美元加息概率。”一家美国投行外汇交易部主管透露。

　　美国劳工部网站最新公布的11月非农就业人口数据显示，当月就业人口增加21.1万，失业率为5%，超过市场预期。在这项数据公布后，众多机构纷纷调高12月美联储加息的几率，势必引发部分机构趁着美联储加息前提前沽空新兴市场货币套利。

　　他透露，在美元指数突破100这个重要整数关口后，国际投资机构基本已经达成了共识，即美元强势升值将贯穿美联储整个加息周期，势必引发更大规模资本从新兴市场撤离，转投美元资产避险。


　　但记者多方了解到，由于对中国央行动用庞大外汇储备干预汇市颇为忌惮，绝大多数国际投资机构不敢贸然大手笔沽空人民币汇率，其策略仍然是先沽空离岸人民币引发汇率大幅下跌，再伺机利用人民币境内外汇差扩大进行套利。

　　12月7日，由于离岸人民币兑美元突然大跌逾200个基点，导致境内外人民币汇差一度扩大至600多个基点，吸引大量国际投资机构伺机套利。其具体做法仍是先在境内购汇(买入美元卖出人民币)，再通过境外售汇(买入人民币卖出美元)，套取境内外人民币汇率的价差，最终引发境内外人民币汇率双双下跌。

　　在上述外汇交易员看来，由于近期离岸人民币交易规模并不高，其实人民币境内外汇差套利交易并没有吸引大量跟随者。

　　“一个很重要的原因是，随着人民币加入SDR，多数外汇机构调高了人民币兑美元短期汇率平均值，此前有些机构认为年底前人民币兑美元汇率将会跌破6.5，但现在相对主流的观点是，即便12月美联储加息，年底前人民币兑美元汇率也将徘徊在6.4-6.5附近。”他表示。