巴莱克资本：全球经济陷入二次衰退几率较小

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巴莱克资本(Barclays Capital)研究人员周二(3日)表示，指出尽管全球企业信心有所下降，但是经济出现二次衰退的概率很低。

　　巴克莱资本首席欧洲经济学家卡罗(Julian Callow)认为，全球企业信心的拐点似乎已经到来。他补充称，目前的关键问题是全球企业信心是否仅仅小幅改善，还是经济复苏速度减缓但仍在复苏，还是全球经济最终还是将陷入二次衰退。

　　卡罗表示，从全球经济的历史来看，全球经济应不会如此之快地重新陷入衰退中。

　　只有在20世纪80年代出现过类似情况。当时的经济首先经历强行的信贷控制，而后又是原油(82.26,-0.29,-0.35%)危机，之后又是“沃尔克规则”。卡罗的研究中也强调了企业盈利的作用。

　　他认为，货币政策制定者仍拥有足够的工具应对危机。由于政策错误造成的二次衰退可能性很小。

　　卡罗解释说，尽管背负着高额的债务，但是全球各大央行仍有刺激需求的空间。同样，一些主要的新兴经济体如有必要，也应当持续采取财政刺激措施。但是某些新兴经济体的通胀问题比采用新的刺激措施更加棘手。

　　他还提到，对于发达经济体来说，巨大的赤字意味着在当前公共债务的水平下，积极的财政政策所起的效用已经达到饱和。接近于零的利率使得央行只能通过购买资产作为主要的经济刺激工具。

　　卡罗说到，近来欧洲银行压力测试产生了积极的作用。从市场对压力测试结果的反应来看，欧洲经济应不会出现二次见底。

　　他还补充到，压力测试的结果喜人。不仅仅因为在测试中各主要银行公布了大量详尽的资产数据，更重要的是此次测试证明了大多数银行拥有充足的资本来应对更加严峻的危机。

　　汇通小贴士：

　　“沃尔克规则”由美联储前主席沃尔克(Paul Volcker)提出并以他命名。规则提议吸纳存款的银行不可以银行自己的钱在资本市场直接进行交易，也不可以投资对冲基金或私募基金。因为在信贷危机最严重的时候，为了得到美联储的资助，包括高盛在内的投资银行都转换为吸纳存款的银行，所以这一规则涉及所有的华尔街大银行。美国总统奥巴马在2010年1月21日公开支持对银行实行“沃尔克规则”。