G7应做好美元暴跌而采取联合干预的准备

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本文转引自新浪外汇

瑞银集团(UBS)外汇市场策略部门常务主管Mansoor Mohi-uddin周一表示，美元汇率暴跌将对全球经济造成严重后果，G7国家应做好采取联合干预措施的准备。

　　因全球金融危机爆发引发投资者寻求避险，美元兑主要货币在2008年走强，但进入2009年以来，随着经济数据不断改善，美元的避险魅力日益下降，导致美元兑主要货币走软。

　　Mohi-uddin认为，美元跌势应保持温和，若投资者乐观情绪下降，美元甚至有望转强。但若美元汇率暴跌，则将对全球经济造成严重后果，加拿大央行和新西兰联储的官员已经对于当前汇市走势发出了警告。本周二十国集团(G20)匹兹堡峰会应讨论汇率问题。

　　Mohi-uddin表示，美元大跌将损害美国经济，这是因为海外投资者将寻求所持美国资产更高的回报率，从而导致美债收益率趋陡。而美元极度疲软对于全球其它国家也构成威胁，原因在于，全球经济尚未摆脱信贷危机，而美元的极度弱势令全球面临通缩的风险。

　　在G7国家中，各国官方利率均非常低，同时各央行开足马力印钞，导致各国财政赤字大幅增加。这将令各国政策制定者难以应对本国货币兑美元的突然升值。最糟糕的局面是，美元崩盘可能导致一些G7国家陷入流动性陷阱，这种情况下实施极度宽松的货币和财政政策也不能将经济带出通缩。

　　Mohi-uddin表示：“从负债上升，到经济陷入萧条，再到各国政府寻求贸易保护主义，可能只是很短时间内的事情。为了避免产生这样一种具有毁灭性的局面，G7国家应在美元意外大幅下滑的情况下准备对汇市采取行动。”

　　过去30年中曾经有过5次主要国家联合汇市干预行动的先例。在1985年，G7签署广场协议(Plaza Accord)以打压美元走软。在1987年，G7签署了卢浮宫协议(Louvre Accord)，并承诺支撑当时不断下滑的美元。在1995年，G7再度进行干预行动以帮助提升美元汇率。1998年，美国和日本抛售美元以支撑日元。在2000年，欧洲央行劝说美联储，日本央行，英国央行和加拿大央行共同支撑欧元。

　　上述5次汇市干预行动中，有4次行动最终成功改变了当时汇市的走势。在1985年，美元止住了兑日元和德国马克的过度上扬态势。在1995年，美元开始持续反弹，并在上世纪90年代末期延续了这样一种反弹走势。在1998年，日元套息交易模式发生急剧扭转，日元因此受益上扬。而在本世纪初，欧元也大多交易在G7国家进行干预的水平上方。

　　卢浮宫协议是唯一的例外，尽管G7在1987年2月同意帮助美元走强，但美元依然延续跌势，原因在于德国央行在当年夏季提升了利率。这导致全球债券收益率上升，并最终酿成了1987年10月的“华尔街股灾”。

　　Mohi-uddin指出，历次干预行动表明，联合干预行动对于汇市能起到效果，但需要保持全球利率变化的同步。这一点在目前尤其重要，因为美联储计划将低利率政策延续至2010年。为了使联合干预行动更加成功，其它G7国家也应该考虑下调利率，考虑到日本，加拿大和英国的央行已经处于0.5%或者更低的水平，欧洲央行将利率自当前的1%水平进行下调将是十分理想的一种局面。

　　Mohi-uddin最后表示，1987年“华尔街股灾”的教训表明，汇率暴跌能对金融市场和全球经济造成严重冲击，因此，为了避免汇市再度出现动荡，G7国家应该做好干预汇市的计划。

　　欧元兑美元(1.4795,0.0122,0.83%)：

　　欧元兑美元纽约时段开于1.4660附近，早盘受避险情绪升温影响，汇价快速跌破低档支撑区域，并跌出时段低点1.4610一线位置，但随后盘面开始趋稳，行情开始震荡整理，午盘随着美股的震荡反弹，风险偏好回归，汇价上扬突破早盘下破位置，反弹扬升至1.4700一线，之后围绕1.4670-1.4700区域震荡整理直至收盘。

　　技术面上，欧元隔夜震荡盘跌整理行情为主，欧美时段都有过短暂下破前日低点支撑区域1.4640-1.4650位置，但都未能形成有效下破，短线行情盘跌整理的行情较为凌乱，日线短期均线依旧提供技术支撑，但有高位钝化趋势，短线操作震荡中性交易策略，并静待盘面较为清晰流畅时介入为宜。

　　美元兑日元(91.13,-0.9400,-1.02%)：

　　美元/日元纽约时段开于92.20附近，早盘受避险情绪带动，美日延续日内反弹行情，汇价冲至92.50一线位置，之后高位窄幅盘整，随着后半程风险偏好的回归，汇价开始快速回吐欧美时段短线涨幅，在跌至91.80一线后盘面趋稳整理，尾盘报收91.92位置。

　　技术面上，美日昨日大幅反弹扬升，反弹至92.50一线受压回落整理，但日线级别短期均线依然不能维系波段行情，关注91.80一线回落支撑状态，若能获得良好支撑，则短线的反弹格局有望运行稳定，则可尝试短多日线级别反弹操作，反弹位置将视日线级别重要操作依据，宽幅震荡盘跌趋势线界定，若不能依托91.80持续反弹，则震荡中性交易策略应对，谨慎参与。

　　英镑兑美元(1.6372,0.0163,1.01%)：

　　英镑/美元纽约时段开于1.6170附近位置，早盘跟随非美整体快速下行至日内低点区域1.6140一线，但短线打压力量不足，汇价迅速回至欧洲时段整理区间处理行情，午盘随着美股企稳反弹，风险偏好提升带动，汇价反弹突破1.6200扬升至1.6230上方，尾盘围绕1.6190-1.6220区域震荡整理直至收盘。

　　技术面上，英镑昨日短线依托小时线级别均线压制盘跌行情跌至1.6130一线日线级别形态支撑区域终获支撑反弹，并突破小时线短期均线压制形成4小时线级别反弹，但反弹格局偏弱，能否有效反弹至一档重要压力位置1.6300一线存有疑虑，短线操作更多借鉴日线走势整理形态作为短线操作依据为宜，依旧建议短空操作为主。

　　美元兑瑞郎(1.0233,-0.0091,-0.88%)：

　　技术面上，不对美瑞做过多分析。

　　美元兑加元(1.0686,-0.0099,-0.92%)：

　　技术面上，不对美加做过多分析。

　　澳元兑美元(0.8739,0.0111,1.29%)：

　　澳元兑美元纽约时段开于0.8610附近，早盘受避险情绪打压汇价再次探底至日内低档区域0.8600下方一线位置，并围绕0.8600震荡争夺整理，午盘受美股反弹，风险偏好带动，汇价摆脱0.8600向上反弹至0.8640一线，之后围绕0.8620-0.8640区域窄幅整理直至收盘。

　　技术面上，澳元昨日短线震荡盘跌至0.8600下方企稳反弹，反弹目标位置0.8660-0.8680一线，若依旧能有效受压，则保持震荡盘跌的震荡偏空短线思路对待，日线级别短期均线已然钝化，若能有效受压回落则有望运行至日线级别小波段行情中继回调位置0.8500一线位置。

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