非农与三大央行决议大碰撞 谁能笑到最后？

TinHui

美联储QE2如期结束，并未给市场带来多大影响。希腊顺利通过紧缩法案及相关实施法案，且美国经济数据略有改善，提振市场风险偏好情绪，成为主导上周汇市走势的主要因素。受此打压，美元、瑞郎等避险资产全线走低，美元指数更是五连阴，而以欧元为首其他非美货币全线走高，加息预期更是帮助欧元/美元更是创1月以来表现最好的一周。

继希腊通过相关紧缩法案之后，欧元区财长会议周六(2日)决定，在7月15日之前想希腊拨付金额为120亿欧元的第五批贷款，以帮助希腊支付7月到期的债务及利息，进而避免出现债务违约。据悉，在120亿欧元的救助金额中，欧盟承担87亿欧元，国际货币基金组织(IMF)承担33亿欧元。同时还透露，第二轮援助雅典的系列计划将在九月中旬完成。

展望本周，随着希腊债务担忧退居二线，美国本周公布的大量经济数据及欧英澳等国的利率决议，将成为关注焦点，其中尤以欧洲央行周四的利率决议和周五美国非农数据最为重要。此外，随着8月2日这一最后期限日益临近，美国的债务上限问题和财政赤字问题日益引发市场关注。

欧元/美元上周五收于1.4512，盘中一度升至三周高位1.4553，一周涨幅2.3%，为1月以来最大周度升幅，也是一个月以来首周上升。

商品货币上周表现抢眼。加元成为当周最耀眼货币，美元/加元收盘报0.9584，一周跌幅达到3.02%，吞噬此前6周涨幅。澳元/美元则再次逼近1.0800水平。

英镑/美元则稍显疲弱，小幅收涨0.70%；而美元/日元和美元/瑞郎的周线收阳，表明市场风险偏好有所回升。其中美元/瑞郎在周中创出0.8274的历史新低后强势反弹，最终当周收报0.8476，收回上周全部跌幅。

本周焦点一、欧洲央行利率决议
尽管欧元/美元创今年1月以来表现最好的一周，但鉴于投资者认为希腊债务危机远未结束及担心全球经济复苏，预计欧元将不会重现这样的佳绩。本周的一大风险因素，来自于欧洲央行的利率决议。

目前市场普遍预测，欧洲央行将在本周四再度升息25个基点，预期欧洲央行周四宣布升息前，投资者开始再次建立欧元多头头寸，欧洲央行升息将进一步推动利差，有利欧元。

然而，真正对欧元形成挑战的，是本周加息之后，欧洲央行是否还会持续加息，因而欧洲央行行长特里谢在周四的新闻发布会，成为重点中的重点。从目前情况来看，欧洲央行持续加息的可能性正在减弱。

分析师称，过去一个月欧元区制造业活动转弱令欧洲央行在这关头立场不稳定。黯淡的欧洲经济数据也令人们质疑欧洲央行能用多大的加息力度来遏制通胀。上周五公布的数据显示，6月份欧元区制造业活动显著放缓，且欧元区的失业率依旧维持在近10%。而此前公布的最新通胀数据也出现放缓上涨迹象。

除此以外，澳洲联储与英国央行都将公布最新利率决议。目前市场普遍预测，这两大央行将维持利率不变。相对而言，澳洲联储立场略偏向于紧缩，在风险偏好情绪升温的情况下，这有利于澳元走势。而英国央行的政策立场正朝宽松方向倾斜，恐限制英镑涨幅，甚至打压英镑走低。

关注焦点二、美国经济数据
上周美国经济数据的改善，与希腊债务违约忧虑降温，一起刺激风险偏好情绪升温。然而，全球经济前景依然存在很大的不确定性。本周美国方面公布的诸多重量级数据，包括ISM服务业报告、ADP民间就业数据和6月非农就业数据等，这将为美国经济前景提供更为明确的线索，进而影响市场上的风险情绪波动。

不过，并非所有美国数据均向好。美国5月份营建支出创将近12年来的低点，预示该领域仍将拖累美国经济表现，这不利于美元。该数据可能会增强市场对美联储倾向于把利率维持在低点的预期。

FX Analytics合伙人David Gilmore表示，在其他条件相同的情况下，美元将走软，因为风险偏好会推动投资者买进高收益资产。

周五的美国非农就业数据总是市场关注的核心焦点。在5月失业率创出今年最高水平，非农就业新增人数创出2010年9月以来最低的背景下，6月数据格外引人注目。

美国劳工部6月30日公布的数据显示，美国6月25日当周初请失业金人数四周均值增长500人，至42.675万人，就业市场状况依然不容乐观。

不过，最新公布的美国6月ISM制造业采购经理人指数(PMI)表现强劲，升至55.3，远高于预期的51.9，就业分项指数自58.2升至59.9，或是一大利好消息。建议关注周三和周四的6月ISM非制造业PMI和6月ADP私人就业数据。

关注焦点三、美国债务上限问题
上周，评级机构穆迪、标准普尔以及国际货币基金组织(IMF)同时向美国发出警告，美国债务再次成为市场关注的焦点。

美国财长盖特纳再次敦促国会尽快提高债务上限，如果美国国会未能在8月2日前就提高美国债务上限额达成一致，美国将面临国债违约风险。

美国总统奥巴马29日在白宫新闻发布会上发出严厉警告，要求国会必须在8月2日前提高债务法定上限，并在削减赤字的计划中取消提供给富人、企业高管和石油天然气公司的税务优惠措施。

尽管市场确信美国债务上限最终将得到上调，但投资者仍为此感到不安。摩根士丹利驻纽约的全球利率策略主管James Caron也认为，美国违约是小概率事件：“债务上限争论的短期风险是美国国债的技术性违约。我们相信这是一个低概率事件。”

但即便是“小概率事件”，一旦发生却会构成极大的负面影响：美国国债的短时间违约也将立刻导致美国的借款成本激增，美国疲弱的经济复苏将背负巨大压力，美元作为国际储备货币的地位也将受到影响，进而引发对美元的抛售。

另据外媒报道，一位知情人士称，美国财政部长蒂莫西?盖特纳考虑在奥巴马政府和国会就提高美国债务上限的问题达成一致后辞去财长职位。知情人士称，盖特纳尚未做出最终决定，但不会在围绕债务上限的问题解决前辞职。这更是泼了奥巴马一身冷水，也让投资者对美国政府债务问题愈加担忧。

本周重要事件提示

周一
澳大利亚 6月TD-MI通胀指数
澳大利亚 5月零售销售
欧元区 5月生产者物价指数
加拿大 5月工业品物价指数
加拿大 5月原材料价格指数
美国 独立纪念日 市场休市

周二
澳大利亚 5月商品及服务贸易帐
欧元区 5月零售销售
美国 5月工厂订单
澳洲联储政策会议，并宣布利率决定

周三
欧元区 第一季度GDP终值
美国 6月ADP就业人数变动
美国 6月ISM非制造业指数

周四
日本 5月核心机械订单
澳大利亚 6月就业人口变动
瑞士 6月消费者物价指数
英国 5月工业产出
英国央行公布利率决议
欧洲央行公布利率决议

周五
英国 6月生产者输入/输出物价指数
加拿大 6月失业率
美国 6月季调后非农就业人口变动
美国 6月失业率
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