大跌！原因，找到了！

TinHui

大家好啊，今天A股震荡，港股大跌，一起来找找原因吧！

A股震荡

3月25日，A股全天震荡，三大指数小幅下跌。截至收盘，沪指微跌，深成指跌0.43%，创业板指跌0.33%。


市场共2502只个股上涨，57只个股涨停，2741只个股下跌。


可控核聚变概念逆市大涨，弘讯科技(13.730, 1.25, 10.02%)、永鼎股份(7.260, 0.66, 10.00%)、海陆重工(7.880, 0.72, 10.06%)（维权）、合锻智能(11.240, 1.02, 9.98%)（维权）、国机重装(3.320, 0.30, 9.93%)等多股涨停。


化工等周期板块表现活跃，江天化学(24.900, 4.15, 20.00%)、中毅达(9.640, 0.88, 10.05%)、红宝丽(6.040, 0.55, 10.02%)、鲁北化工(8.810, 0.80, 9.99%)、苏利股份(14.470, 1.32, 10.04%)等封板。


下跌方面，海洋经济概念集体调整，中科海讯(34.800, -8.70, -20.00%)、亚星锚链(10.280, -1.14, -9.98%)等跌停。


算力概念股走低，大位科技(7.100, -0.79, -10.01%)、直真科技(33.700, -3.74, -9.99%)等跌停。

港股暴跌港股暴跌
港股方面，恒生指数跌超2%，恒生科技指数跌超3%！


小米集团股价暴跌约6%。

有分析称，今天港股、算力股暴跌有两方面的原因。

第一，小米集团高位配股。

3月25日早间，小米集团在港交所公告称，当天交易时段前，公司、卖方及经办人订立配售及认购协议。配售价格为每股53.25港元，拟将认购事项的估计所得款项净额约425亿港元（经扣除所有适用成本及开支，包括佣金及征费）主要用于加速业务扩张；研发投资，以进一步提升科技实力；其他一般公司用途。

花旗集团分析师在一份报告中表示，从长期来看，此次募资可能对小米构成利好，有助于公司去杠杆化、推进与人工智能相关的研发，以及扩大电动车产能。不过，她也指出，从短期来看，由于股本被稀释，该交易将对股价构成压力。

有分析称，小米增发规模扩大打压了今日市场情绪，部分投资者担忧此类配售将对市场流动性构成压力。

在小米之前，比亚迪(369.590, -5.77, -1.54%)本月早些时候刚完成了一笔56亿美元的募资。有分析师指出，尽管从长期来看资金可能利好相关企业，但由于股本供给增加且发行价格有折让，这类交易在短期内或对股价构成压力。

第二，蔡崇信表示，数据中心的投资可能已现泡沫。

阿里巴巴董事长蔡崇信3月25日在香港出席2025年汇丰全球投资峰会时称，数据中心建设可能正在形成泡沫，当前的建设速度可能已超过人工智能服务的初期需求。

蔡崇信表示，从美国到亚洲，大型科技公司、投资基金及其他实体正在蜂拥建设服务器基地，这种热潮已开始显得盲目。许多数据中心项目在动工时并没有明确的客户需求作为支撑。

蔡崇信在会议上表示：“我开始看到某种泡沫正在酝酿的迹象。”他补充称，一些规划中的项目在尚未获得“上游需求”协议的情况下就开始筹集资金。“当人们在没有明确用途的情况下建设数据中心时，我开始感到担忧。现在有不少人和基金涌现出来，试图募集上亿甚至数十亿美元的资本”。

蔡崇信特别点名了美国在AI基础设施上的支出。今年，仅亚马逊、谷歌母公司Alphabet以及Meta平台公司就分别承诺将投入1000亿美元、750亿美元和650亿美元用于人工智能基础设施建设。

蔡崇信在会上表示：“我仍然对美国在AI领域动辄谈及的投资数字感到震惊，人们真的在谈论数千亿美元的投入。我认为这并非完全必要。某种程度上，他们在需求真正到来之前就提前进行投资，尽管他们预测未来的需求会大幅增长。”

盛宝市场首席投资策略师Charu Chanana表示：“阿里巴巴对于AI数据中心建设可能出现泡沫的谨慎态度加剧了市场压力，这表明炙手可热的AI主题在短期内可能遭遇波折。”

（文章来源：中国基金报）


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